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邱沁宜:如果川普當選美國總統……

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美國總統大選將在11月8日投票,世界都在關心億萬富翁川普是否會當選;投資人更想知道他對全球金融市場會有什麼影響?我從他提出的政策來分析可能受惠和受害市場。

川普若當選會做的第1件事,應是在美墨邊境築高牆。如此一來,受惠標的是美國水泥類股,兩國邊界長達3141公里肯定需要很多水泥。而美墨關係可能會鬧僵,北美貿易自由區恐瀕臨瓦解,墨國經濟首當其衝。間接受害的會是中國觀光業,因為美國人不用千里迢迢去看萬里長城,去美墨邊界就看得到啦。

其實市場早已悄悄用腳投票,今年來新興市場匯率普遍大幅升值,巴西幣與南非幣兌美元大漲2成,但表現最差的就是墨西哥披索,今年來貶值4%,已開始反應未來兩國關係可能趨於緊張。

 



川普可能會做的第2件事,是對美國人與境內企業減稅,且擴大政府支出。由於川普的經濟顧問大都服膺雷根時代供給面經濟學派的主張,認為減稅有利於經濟成長。不過,當時雷根經濟學實施後,雖然推動經濟成長、降低失業率,但也種下財政赤字的根,政府必須積極發公債應付支出。因此當川普擴大支出,美公債信評可能會被調降,公債利率將大幅上升。但由於川普會積極建設基礎工程,對美國營建股相對有利。

川普可能會做的第3件事,是提高中國商品的進口關稅。因為他認為,中國、印度等國操控匯率、採取不公平貿易來占美國便宜,須課徵高額關稅(至少25%),這可能造成全球紛紛提高對美國產品的進口關稅。1929年全球經濟大蕭條就是由貿易戰所引發,若果真引爆全球貿易戰,我們將面臨2008年以來另一場經濟風暴,全球股市將遭殃,黃金則將受惠。

在與各國關係上,川普會因為嚴格限制穆斯林入境美國而與中東國家鬧翻、批評德國總理梅克爾的移民政策而與德國鬧僵、反對TPP而與東協國家關係冷淡,唯一可能關係改善的是俄羅斯,川普與普丁有些惺惺相惜的味道。一旦和中東鬧翻,美國如需要石油,可從俄羅斯進口,俄羅斯或有解除制裁的機會,股市表現相對良好。但台灣布局在越南,著眼TPP零利率優惠的紡織類股可能間接受害,蔡英文政府的南向政策也將挫敗。

綜上總結,假如川普當選,可能會造成全球經濟衰退、股市下跌,僅有少數如黃金、美國營建股、俄股受惠。雖然沒有投票權,我還是希望,如果他真的當選,請川普總統好好跟競選時期的川普講他最熟悉的一句話:「You are fired!」


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