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闕又上:面對市場變化 隨時做好備案迎戰

An awesome picture

信智:
 
聽說台東今年是暖冬,美東目前也只有幾場小雪,那種原本是雨轉成的雪,下得快又急,卻不美,我喜歡緩緩下降的飄雪,顯得特別寧靜與安詳,這是年輕時不太能感受的,人生經常如此,沒有千迴百轉的彎延,就像小和尚念經,有口無心,體驗不深。但我此刻還沒看過癮,就又快啟程回台了。
 
日前你為升等考試努力做準備,果然如你所願金榜題名,可以離開台東調回自己的故鄉任職,你此刻的心得,或許是一分耕耘一分收穫,這個論點基本上是對的,但我想跟你分享的是,投資如人生,不完全符合科學的定律,碰到說不清楚的挫折和低潮時,你怎麼應對?
 
投資不會永遠不停歇地上漲,好的操盤手,不僅要會打順手球,還要學習如何逆轉勝,我觀察一位基金操盤手,會特別留意他(她)處於逆境時的心境,以及用什麼方法脫困,心境不對,有時候就算有好方法也會弄擰。
 

成功操盤手 要能坦然面對挫折
 
給你寫信的當下,再過2天美國總統就職,希拉蕊的辦公室發表新聞稿,她和前總統柯林頓討論後,基於對制度和民主信仰的尊重,會一起參加川普的就職典禮。比對手多250萬票還慘遭落選,希拉蕊可能寫下美國歷史記錄,她落選後印象中只參加1次兒童慈善基金會的演講,開場時她坦承要從敗選走出來,不是件容易的事,此刻她只想捧一本書,讓狗兒陪伴在身邊,哪裡也不想去。
 
人生常會碰到許多明明勝利的果實就在眼前,卻一個失之交臂、擦身而過的憾事,此時心境的調適極為重要。希拉蕊落寞的神情中有一份堅毅,當勝而未勝遭命運之神作弄時,微笑以對,我們凡人做不到,但學習坦然接受,是人生必須面對的功課。
 
看到鏡頭捕捉到她的神情,我也有一種斯人獨憔悴的感觸,因為我也碰到了相同的挑戰。
 
2016年是我投資管理生涯中,難得碰到的一個經歷,從大幅領先到落後,8月底我的基金報酬是14%,領先標普500的7%,到了年底標普500成長11.74%,而我的基金漲幅只有3.47%,雖然個人帳戶代操部分,平均約有13%的成績,在持有40%現金情況下還能領先,差強人意,但這部分成績無法轉給競賽評比中的基金。
 
如果失意是人生必有的一個階段,那麼投資管理者,也必然要面臨績效落後的片刻,此時不但沒有掌聲,甚至是噓聲相伴,但重點不是旁人的眼光,而是自己內心能否平和。這幾年我常提醒自己,接近掌聲,但也要遠離掌聲。接近是為了保持求勝鬥志的最佳狀態;遠離掌聲,是因為了解有些挑戰,挫敗不可避免,但盡力之後內心的平和,可以穩住方向,在既定的大策略內創造逆轉勝局面。
 

處變不驚 用正確策略逆轉勝
 
你看過我的第2本書《你沒學要的巴菲特:股神默默在做的事》,我在書末用了「戰役vs戰爭」的短文當結尾,文中提到2016年美國總統競選人之一說了這麼一段話:「有時輸掉一場戰役,會讓你發現贏得戰爭的新方法。」當時我不認為這位候選人能夠當選,所以沒有寫出他的名字,就是川普。
 
中國人說見賢思齊,他們2位固然有借鏡參考的地方,但他們都不是投資管理者,此刻我想起了某一位大師的身影和風範,你應該也可以猜出來,他就是巴菲特。
 
上次在臉書贈書活動上,我問了大家一個問題:「最喜歡和欣賞巴菲特什麼?」操盤的績效已經不是大家第1選項,簡單說,是他的生活、工作態度、人格特質,以及人生的高度和風範。我這幾天在想,自己可以從他身上和我2016年的投資管理學到什麼?我把答案分成兩個部分,第一是心境平和的學習,第二是投資戰略和戰速的檢視。
 
先說第一項,巴菲特面對自己的坦誠,在《雪球》自傳中,有一個章節提到了他當年婚姻受挫時,他像幾乎退回到一個11歲小孩一般的無助,當自己可以坦誠面對自己時,就可以真實地看清世事,跳著踢踏舞上班。他的成績超前或落後時寵辱皆忘的態度,都源自於他的坦誠和人生高度。
 
2015年巴菲特的成績是負12.5%,標普500成長1.5%,兩者差距14%;2016年則以23.46%領先標普500的11.7%,幾乎全部追回。一時的落後完全不會影響他大方向的策略布局,有了他這種風範,這幾年我也學著不讓短期成績的波動來影響布局,這是進步,但回顧2016年的管理,還是有改進空間。


※本專欄僅代表專家個人觀點​※

全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年2月號第113期

 

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