邱正弘：利變壽險真能賺到3%嗎?
由於保險局調降責任準備金的利率，傳統儲蓄險報酬率驟降，今年最夯的保單轉向到利變型商品，而美元因為保單利率相對高、且專家都說美元長期走強，所以美元躉繳利變壽險成為雞年熱門商品。
報載這類保單若是大額保費加上折扣，7年內部報酬率（IRR）上看3.1%～3.18%， 相較目前台幣定存利率僅1.1%，高約3倍的投報率，確實相當迷人。我們找了相關商品試算，其中一張7年解約商品的IRR有3.11%，至於5年解約商品的IRR則降至2.68%。
比定存高約3 倍投報率
發生在7 年期滿後
為什麼7年期與5年期商品的IRR會有明顯落差？首先讀者一定要釐清這類商品的架構。第一，IRR的數值不是一買保單馬上就會產生的報酬，如果是7年商品，表示繳費一次、7年內不動用（亦即不解約），之後才會開始每年產生3.11%的內部報酬率。相同的道理，5年商品也是要鎖5年時間不動用，之後才會有2.68%的年報酬率。因為一個鎖7年、一個鎖5年，IRR自然前者高、後者較低。那麼IRR是怎麼來的？它會像定存一樣，由保險公司掛保證嗎？當然不是！從保單險種的名稱就可以看出端倪，「利變」壽險，既然「利」會「變」， 就表示IRR沒有保證這回事。
通常利變壽險產品會有一個宣告利率，宣告利率由保險公司定期宣告（這些保單DM都有寫，只是字體真的很小、字又很多，所以大家習慣忽略）。一般的情況是，保險公司若當年度針對這筆錢的投資運用得當，獲利不錯，則宣告利率會高一點；相反的，若這筆保險收入的投資情況平平或不佳，宣告利率就會低一點。
前面所提7年商品IRR 3.11%，是保險公司假設各年度宣告利率皆為3.65%而來，當然，若未來保險公司宣告利率升高，IRR有機會往上攀升；相對來說，萬一宣告利率向下滑溜，3.11%就不保了。
宣告利率視保險公司
資金運用狀況而定
事實上，買保險還有附加費用率要考量，以美元躉繳利變壽險為例，附加費用率落在3%～6%（因額度不同而有異），意謂保險公司收了100元的保險金後，要先扣除此費用及危險保費，假設剩下95元，然後想辦法用95元創造103元（假設IRR為3%）的成果，此對保險公司而言，相當於要賺得8%報酬率。
嚴格說來，現在的大環境，要創造這樣的報酬率有一定的難度，更何況保險公司的資金運用必須相對保守，所以宣告利率是否能一直維持在大家所希望的3%以上水準，確實是一個問號。
再者，我認為美元躉繳利變壽險的最大風險為「匯率」。最近美國新任總統川普一直叫嚷著美元太強，今年1月他接受《華爾街日報》專訪時說：「美元太強，要害死我們了！」月底時他又說，日本和中國等國家利用貨幣貶值來競爭，美國「像一群傻蛋一樣」。此言論一出，原本盛氣凌人的美元，就這麼被打趴下來了。
※本專欄僅代表專家個人觀點※
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年2月號第113期
