精品基金走過谷底緩步復甦
今年6月英國公投脫歐派勝出後，中國大媽眼見英鎊大跌，機不可失，火速到英國大肆血拼，使得英國境內精品銷售意外成長，單從匯率來看，下半年到英國旅遊比公投前至少省下2成旅費。「不過，匯率只是影響精品銷售原因之一。」野村投信全球品牌基金經理人黃靜怡表示。
過去3年可說是全球精品業最低迷的時刻，今年來統計至11月中，MSCI非核心消費指數下跌1.33%，表現不如上漲2.14%的MSCI世界指數，最主要的原因是，精品業進入調整的「新常態」，不僅要對抗大環境不佳，產品還得持續研發與創新。
代理瑞士寶盛基金的康和投顧產品研究部經理林映汝，以第3季交出不錯成績單的Gucci為例，可以看出精品品牌為了扭轉情勢，做了許多努力。2014年Gucci品牌價值下滑22%，去年經營階層大刀闊斧更換CEO及創意總監，不僅門市重新裝潢，開創全新Geek Chic（宅時尚）風貌，並推出大受歡迎的彩繪昆蟲與動物的皮革包款，因此今年第3季獲利大躍進，成長了17%，替集團貢獻6成營業利益。
當然，也有調整速度太慢的公司，比如銷售疲軟許久的英國經典品牌Burberry集團，統計第3季獲利大減4成，目前經營階層已研擬減少產品線加速瘦身，並計畫更換CEO，近期更傳出美國Coach集團有意收購。不僅如此，走高端腕錶市場的Swatch Group及Richemont等集團，受到大環境影響，瑞士鐘錶出口海外數量持續下降，使得鐘錶業成為精品業最疲弱的次產業，仍在消化庫存中。
新興市場景氣回穩
精品產業將溫和復甦
過去精品產業的成長動能來自企業購併、零售通路拓點，伴隨新興市場消費崛起，獲利水漲船高，股價表現優異。但自2014年起全球景氣復甦緩慢，加上中國反貪腐政策及今年歐洲恐攻重創旅遊等影響，大型集團營收成長3%～5%就很不錯，更不用說二、三線品牌為求業績，零售通路早已殺紅了眼。
不過，黃靜怡話鋒一轉說：「今年精品股價己經接近底部。」主要是相對於歐洲必需消費類股，目前精品產業的本益比呈現折價15%，是金融海嘯後罕見的低點。展望明年，在新興市場景氣可望回穩的情勢下，精品產業將走出另一波成長。根據花旗銀行預估，今年新興市場經濟成長為3.7%，但2017和2018年新興市場可望成長至4.3%和4.7%，呈現緩步向上趨勢。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2016年12月號第111期
