柏瑞投信:「美國優先」題材加持，高收益債市還有續漲空間
美國總統當選人川普雖然還未正式上任，但市場現在對於可能推出的擴大內需、基礎建設和減稅為主軸的新政策已充滿期待。經濟學家預測，在川普的「美國優先」政策刺激下，美國經濟可望走出2008年金融海嘯後的停滯期，加速成長到4%的高水平。過去10年，美國國內生產毛額（GDP）年增率平均低於2%，而國際貨幣基金（IMF）預估，美國今、明年的GDP分別為1.6%和2.2%。
柏瑞投信表示，在市場預期美國經濟動能有望進一步轉強的帶動下，美國股市於選後不但出現明顯反彈，更創下歷史新高，反觀與美國股市連動性相對較高的高收益債市，近期走勢卻顯得較為平靜，不過考量到美國經濟基本面持續轉強，加上美債殖利率在經歷近期強升後可能已達相對高點，現階段美國高收益債市仍然還有續漲的條件與空間。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，川普所提出的減稅和放寬監管的競選政策，對於美國的營建、金融、能源和醫療等產業有利，消費性產業也會因為就業機會增加以及可支配所得提高而受惠，至於貿易保護政策雖然對於新興國家和美國跨國企業會帶來壓力，但多數美國高收益債的發債企業營收都來自於美國，因此受到的影響預料並不大。
另一方面，美國經濟越來越強也可為高收益債市提供支撐。根據Markit近期公布美國11月製造業採購經理人指數（PMI）為53.9，不但優於市場預期，亦高於10月的53.4，創下自2015年10月以來的新高，顯示美國製造業景氣持續擴張。外資券商摩根士丹利預估，川普當選後所推動的財政政策，亦將有助於美國經濟穩定復甦，預估2017年和2018年的美國GDP成長率可同步新增0.3個百分點。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，在2017年1月川普就職前，美國將進入政策空窗期，需要等主要官員任命後，較能透悉未來的政策走向，短期內市場仍有不確定性，加上適逢年底歐美假期，交投略微清淡，現階段操作策略以美國高收益公司債為主，並調降疑慮較多的新興國家部位到低於目標指數，以期降低受到市況波動影響的程度。
柏瑞投信表示，短線上美國公債已有超跌跡象，但美國高收益債利差並無大幅彈升，顯示美高收債市的基本面無虞，未來還有續漲空間可期，對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人，可考慮採用定期定額的方式，把高收益債納入投資組合，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。
表1、柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)績效表
| 基金績效 | 3個月 | 6個月 | 年初 迄今 |
近1年 | 近2年 | 近3年 | 自成立日 以來 |
| 不配息A類型 (%) | 2.25 | 5.64 | 10.66 | 4.16 | 1.18 | 6.14 | 29.85 |
| 同類型平均 (%) | 1.72 | 4.27 | 8.61 | 3.71 | -0.22 | 3.20 | NA |
| 排名/總檔數 | 2/13 | 2/13 | 3/13 | 7/12 | 5/10 | 2/9 | NA |
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