用定期定額對抗政治黑天鵝
今年全球投資市場「黑天鵝」滿天飛，從年初的原油價格爆跌、6月英國脫歐公投及歐洲恐怖攻擊，乃至川普當選下一任美國總統，這些毫無預警的大事件無一不牽動著金融市場，投資人的心情也跟著上下起伏。展望明年，類似議題不會減少，包括荷蘭、法國的總統選舉以及德國國會大選，而後者攸關德國總理梅克爾能否取得連任，是明年歐洲最重要的觀察焦點。
跟過去不同，近年全球政治風險已經主導金融市場的走向，投資人對這些風險雖然了然於胸，卻對結果沒有任何把握，比如英國脫歐公投或美國總統大選，選前正反雙方民調拉距，散戶的心情跟著搖擺不定；即便「猜對」結果，也因為不敢大膽進場布局，對提高投資勝算未必有幫助。要規避類似無法掌控結果的風險，只能靠「紀律」一途。
黑天鵝太多
定期定額投資是主流
比較單筆與定期定額兩種投資人具備的心理素質。前者必須看對時機、擇時進場，投資人資金底子要夠雄厚，才能在空頭時不斷向下攤平成本；萬一看錯方向，還要當機立斷，停損認賠。由於近年全球黑天鵝多，散戶單筆投資基金很難賺到錢，原因不外乎市場波動大，單筆投資人要做好資金管理，然而即便做到逢低布局，投資人若持股信心不足，最後很可能賣在最低點，傷心退出市場。
相較之下，能維持「紀律」投資的定期定額策略，是最能對抗黑天鵝的投資方法，因為它不須克服人性弱點，強迫低點買進，再配合「停利不停損」的策略，不僅能控制下檔風險，甚至還能超越市場。
推廣多年定期定額投資，我發現，散戶最難以克服的心理障礙是「停利」。近期有一位學員提問：「年初時逢低定期定額買進高收債基金，目的是賺資本利得，到了下半年基金報酬率順利來到13%～14%，究竟該不該停利？」而我的回答是：「定期定額初衷是『停利、不停扣』，經過多年市場上沖下洗後，投資人不僅要執行停利，更要建立『捨得停利』的觀念。因為自己不是專家，更猜不準變化莫測的市場，所以執行停利時更要帶著微笑，而不是帶著懊惱心情，後悔為什麼沒有賣在最高點。」
全文未完，完整內容請見《Money錢》2016年12月號第111期
