童再興：下半年最好的投資與投機
由於職業之故，總有親友不時會問：現在可以進場嗎？有何股票可買？對於那些從沒或很久沒買過股票的人，標準答案是已經9000多點，不宜此時才進場。想從股市賺錢，永遠有機會，但不在此時。對於那些已在股市進進出出的人，答案是基於台股大多頭行情的格局未變，大盤衝上10014點後，拉回仍是買點，再攻萬點的機會仍不小，個股表現空間永遠優於大盤。
陸股爆投機行情 越泡沬、越好賺
如果台股是理性投資行情，未來看漲15%，以9600點計，上漲10∼ 15%，指數便到10560∼11040點。那麼大陸A 股則是非理性投機行情，未來看漲30% 以上。以上證指數4650點計，指數可到6045點，超越歷史高點6124點。台股日成交量上不去1千億台幣，陸股的日成交量卻動輒上兆人民幣，光是今年4個多月的時間，新開戶數超過台灣總人口數，已近2500萬戶，甚至1周內開戶400萬戶。從股市群眾心理學觀之，大投機行情已是一發不可收拾。
任何題材出現，不管是先前被看衰的手遊、文化傳媒或是電商、電動車，股價便被哄上天。現在中國有10大股神，在市值上跑贏全世界，「中國車神」南北車市值超過世界全4大的總和，「中國神影」華誼兄弟市值是好萊塢大亨夢工廠的2倍，「中國神壽」中國人壽是AIG 的2.5倍⋯⋯滬股從2千點大漲到4千點，翻倍漲就引來泡沫論警言，但與泡沫共舞的人，越來越有錢，滬股如今已到4657點了。
倘若再這樣「快牛」下去，遲早又會是一次歷史大泡沫，但現在上看6000點不是高談闊論，喊到萬點才叫大膽神測。可以確定的是，陸股是「政策市」，是國家戰略，政府的剛性需求，政府沒喊停、沒降溫之前，中國大牛市在非理性資金瘋湧狂抱下，不會走9個月便終結。
索羅斯曾言，當絕大部分人認為前景看好時，牛市就來了。當越來越多人看好6000點以上，也許6000點就來了。陸股仍是今年最看好的「投機市」，看到國人大買人民幣，實不如買A 股。去年底曾經一度考慮去中國開戶買A 股，但考慮到資金匯入容易、匯出難，再加上對中國個股不熟，還不如在台買陸股ETF（即指數型基金）。如果嫌漲跌幅過小，可以買上証2X或滬深2X（2倍ETF），或以融資買，便可收加倍漲跌幅之效。
國內現有9種A 股ETF，作多型有7檔，作空型有2檔，皆可融資融券。大牛市當頭，自然是作多。今年深圳指數率先創新高，漲幅也比上証指數大，因而國內深滬型ETF 比純上証型ETF漲幅也大。上証50指數的成分股過半是金融股，上証180指數的金融股比重次之，滬深300的金融股比重最低，而深滬兩市狂漲後本益比已高不可攀，金融股本益比卻不到20倍，這代表金融股比重越大的ETF 較穩健，漲跌幅反應也較小。
同樣的，在快牛市場，300檔成分股比180檔成分股漲跌較大，180檔成分股又比50檔成分股漲跌變動大。因此，雖然都是陸股ETF，投資策略不同，寶滬深（0061）今年大漲近38%，而元上證（006206）漲幅卻只有15%，報酬率相差不小。
台股走投資行情 可買價值低估股
《漫步華爾街》名著作者墨基爾認為，泡沫是投機性的瘋狂現象，不要投資泡沫。若嫌陸股已是「非理性投機」，則可以考慮「理性投資」台股的富邦金（2881） 和台光電（2383）。導演朋友反問說，這不是4個月前喝春酒的那2檔「明牌」？人們總是喜新厭舊，買股票也是如此，總喜歡不斷換股操作，進進出出。看上富邦金，是從價值型投資角度出發，本益比低，獲利又成長，是首選標的。去年每股稅後盈餘（EPS）5.89元，股價卻不到50元，絕對是本益比偏低的好股票。
但買股票是投資未來，而今股價漲到62元，而前4月EPS3.07元，較去年成長88%，創下同期歷史記錄，今年EPS 保守估計可到6.5元，預估本益比不到10倍，在指數9600點高檔，很難找到這樣體質健全，又具成長性的價值低估股票。況且今年將配發現金股利3元，殖利率也有4.8% 中上水準。
台光電則是從成長型投資角度出發，去年本業大好，唱旺營收和獲利，不斷創新高，全年EPS 高達4.91元，年成長82%，令人驚豔。台光電係PCB 上游銅箔基板大廠，布局高頻高溫基材及無菌材料有成，今年延續去年強勁成長力道之後，仍可望穩定成長，業績優於去年。
今年第2季毛利率22%，EPS 1.72元，年成長112%，並創單季歷史新高。第2季展望較保守，但全年EPS 可挑戰5.6元。目前股價卻僅55元，預估本益比也不到10倍。今年現金股利2.5元，殖利率4.4%。
現職：《Money錢》雜誌發行人兼社長
學歷：政大政治系學士、政大公共行政研究所碩士
經歷：Smart智富新媒體集團執行長、電腦家庭雜誌集團總經理、商業周刊總編輯
