徐一鳴：低價的凌陽 令人手癢！
好不容易，台股又重登萬點，你還記得那天做什麼嗎？事實是：台股在4月創下有史以來最冷的萬點行情後，5月指數再度拉回整理，除了量能不足外，主因就是我上次說的：今年的最大利空（美國升息）八字還沒一撇。
你想，如果知道有一個利空要來，你還會毫無忌憚地把所有的資金都投到股市嗎？所以，擁有大筆資金的法人當然也不會這麼想！因此銀行、壽險公司才在4月股市碰到萬點時拼命實現獲利；而看似持續買超的外資，也悄悄地在期貨市場布了上萬口空單。財大卻氣不粗的這種謹慎，顯示在美國升息前，股市不會噴出邪惡的第五波，散戶也不用擔心股市會突然大崩盤。
大漲、大跌皆不易 下半年台股震盪為主
大方向搞清楚了，我們再來看看最近的幾個經濟數據：
➊ 美國今年第1季經濟成長年增率初值0.2%（去年第4季為2.2%），表現不如預期，顯示美國近期景氣有走緩跡象。
➋ 歐元區第1季經濟成長率較去年第4季成長0.4%，為2013年第2季以來最快增速，較去年同期則成長1.0%，顯示在積極推動量化寬鬆政策後，已成功提振了歐元區經濟成長。
➌ 中國第1季經濟成長年增率7.0%，不僅較去年第4季下降0.3個百分點，並創下2009年第1季成長率6.6%以來最低水準，這樣的結果，讓中國近期更積極推行貨幣寬鬆政策。
➍ 台灣第1季經濟成長年增率為3.46%，比原先預期的3.5%稍稍下滑，不過還算穩定。
整體來看，全球基本面變化不大，歐美一弱一強剛好互補，主要也是美元大升值、歐元大貶值造成的結果，而中國成長放緩，則是市場預料中事，都對市場影響不大。
再來看看非經濟因素，當然重點還是對於美國升息的看法，《華爾街日報》5月調查的經濟學家預期，約73%的經濟學家預期美國將於9月開始加息，僅7%經濟學家預期6月加息，這項預期正可解釋近期全球股市持續高檔震盪的合理性。
若美國突然在6月升息，將給市場帶來震撼，但若6月沒有升息，只是符合預期，市場不會太高興。而且隨著時間越來越接近9月，市場將會越來越謹慎，除非預期美國升息再度延後。
