馮志源：RQFII基金蓄勢待發
滬港通預計於今年10月粉墨登場，中國股市近期牛氣衝天，不少國際資金已磨刀霍霍積極卡位，其中RQFII基金（人民幣合格境外機構投資者基金）更被視為進軍中國市場的最佳跳板，多檔RQFII基金在港銷售熱度明顯升高，國內金融業者也盼望RQFII額度能夠儘速放行，搶食商機無限的中國市場。
RQFII的催生，主要是因為人民幣目前還不能自由兌換，不能隨便回流內地。有鑑於人民幣已逐漸普及，大量人民幣現已在香港等許多海外市場流通，這些在海外流通的人民幣，被稱為「離岸人民幣」或「境外人民幣」，報價和在中國境內交易的人民幣有些許差異，但流通性相對較高。
為了活化離岸人民幣，增進海外投資人對於人民幣的使用，RQFII就成為在人民幣尚未國際化與自由化前，一種引導人民幣回流內地的權宜機制。與常聽到的QFII（合格的境外機構投資者）不同的是，QFII是引導合格外資法人將境外資金換成人民幣進入中國投資，RQFII則是引導合格法人將既有流通的境外人民幣帶回內地投資。
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RQFII ETF認同度高
2011年開放的RQFII制度，目前已經歷過多次變革。首批RQFII初始額度為200億元人民幣，由於投資標的股債比例2：8限制（也就是股票及股票型基金投資比例不超過20%，固定收益證券投資比例不低於80%），所以首批RQFII基金幾乎都是債券型基金。當時先後共集中發行了19檔債券類基金，只是監管機構和發行機構過度樂觀，加上產品過度同質化的結果，首批RQFII基金叫好不叫座，整體認購情況與績效表現均不盡如人意。2012年4月，中國再度宣布增加500億元人民幣額度，用於發行人民幣A股ETF產品，RQFII基金進入另一個境界。此次發行產品不再侷限於固定收益產品，改採發行人民幣A股交易所買賣基金（ETF）為主，相繼問世的產品包括華夏滬深300指數ETF、易方達中證100 A股指數ETF、南方富時中國A50 ETF和嘉實MSCI中國A股指數ETF等，目前已在市場交易的RQFII ETF已達6檔，主要由4間中資基金公司推出，並以實物方式投資於滬深兩地上市的A股，追蹤不同的指數。由於這些基金產品直接與中國股市連結，普遍得到海外投資者的認同，加上當時中國A股恰好有一波反彈行情，RQFII-ETF的市場反應明顯提升，曾數度增加產品額度，甚至幾近滿額認購。
