馮志源：金磚三國再閃大光芒
沈寂多時的金磚市場，近期挾著大刀闊斧的政治與經濟改革，加上選舉行情加溫，以及國際資金流入等多重推升，除了俄羅斯仍受戰事及西方國家制裁所苦之外，包括印度、巴西及中國股市都演出亮麗，相關單一國家股票型基金近期績效表現十分搶眼。
根據理柏（Lipper）統計，截至今年9月12日止，所有台灣核備可銷售的金磚國家基金當中，印度股票型基金今年以來平均漲幅達36.10%，巴西股票型基金漲11.42%，中國股票型基金雖只上漲4.49%，但隨著10月即將實行滬港通的資金行情推升，截至8月底近3個月的平均漲幅高達10.26%。只有俄羅斯股票型基金獨自垂淚，今年以來平均跌幅達15.47%。
新總理積極作為
印度經濟注入新活力
與2006年不同的是，這一次金磚市場風雲再起，並非全然來自強勢的總體經濟，更多來自市場對其政治與經濟改革的高度期待。以今年表現最為亮眼的印度市場為例，第2季GDP較去年同期成長5.7%，大幅優於前一季的4.6%及市場預期，一掃過去2年經濟成長率持續低於5%的陰霾，同時也創2年半來最高紀錄，是自2012年第1季以來僅見的高成長率。印度新任總理莫迪（Narendra Modi）於5月大選結束後，積極致力於加速產業和基礎建設推展，建構智慧城市，同時改造監管法規以優化產業環境，並計畫開設更多經濟特區，提供企業減稅優惠及避開繁瑣的官僚程序，使汽車銷售、出口、製造乃至電力生產等，均展現難得一見的活力。採購經理人指數（PMI）、商業信心指數、資本市場明顯回升，印度正式擺脫過去3年經濟成長遲緩、通貨膨脹高漲的困境。
陷成長衰退泥淖
巴西改朝換代呼聲高
相較於印度經濟逐步轉佳，巴西卻是向下沉淪，第2季GDP較上季萎縮0.6%，不僅延續第1季下滑0.2%的頹勢，也是連續2季呈現萎縮窘境，是自2008年全球金融危機以來，首度陷入經濟衰退。分析原因，世界盃足球賽效應不如預期，與工業生產指數連續衰退是經濟陷入衰退主因。巴西現任總統羅塞芙（Dilma Rousseff）曾試圖透過減稅、擴大信貸及提高社會支出等方式，提振經濟成長，然而通膨居高不下，消費者與企業信心持續惡化，國內投資規模劇減，經濟因此難有起色，連帶亦使尋求連任的羅塞芙顏面無光，外界紛紛調降巴西經濟成長率預期。
儘管總體經濟表現不佳，巴西股市近期卻逆勢走高，主要還是選舉行情加溫的激勵。巴西即將於10月進行總統選舉，現任總統羅塞芙陷入苦戰。根據最新民調顯示，目前並沒有任何一位候選人可於10月5日的首輪投票中獲得過半選票，必須進入10月26日第2輪投票。
如果是目前民調最高的羅塞芙與社會黨候選人席爾瓦（Marina Silva）對決，席爾瓦將可望以些微差距擊敗羅塞芙，成為巴西第1任黑人總統。因為市場普遍有改朝換代的高度期待，激勵巴西股市走升。
