Dr. Money：配息率越高 風險越大
前一陣子為一位老人家籌畫如何取得及運用養老所需資金，總算告一段落。過程中有另一位老人家的家屬知道當中有個方案是以房子貸款買高配息基金，表示對此有高度興趣，一直要我告訴他怎麼辦理。
當時我告訴這位家屬可以找他的往來銀行理專問問，包含兩部分，一是以房子抵押，可以貸到多少錢？每月房貸負擔是多少？二是對方有銷售哪些高配息基金，每月配息情況如何？以貸款買基金，是否可支應本息還款，以及每月須支付護理之家的費用？
沒想到他動作飛快，再次找我談時已經辦好貸款，也買了基金。他說他母親的房子已閒置多年，經人介紹，有家銀行貸了600萬元給他們，並建議以300萬元買基金，剩下的300萬元備用。銀行同時讓這筆貸款有3年的還款寬限期，前3年只須繳息不還本，以利率2.1%計，每月利息負擔只有5,250元。
至於基金的配息，理專推薦的是以南非幣計價的基金，1年配息超過13%，第一次配息就超過32,500元，足夠母親的花費。他的問題是，他覺得很滿意，但不知是否穩妥，「因為好得不像真的。」
我不經意回他一句，13%還不算高，還有17%以上的！沒想到他一再追問，哪裡可買這種基金，我當時只能告訴他，很多銀行都有代銷基金，多問幾家可有很多選擇。我同時提醒他，高配息基金常伴有高風險，不宜傾其所有全數投入。
等他再找我談時，他已經又加碼200萬元買同一支基金，加碼的原因是他看淨值往下掉，「更便宜了」，理專說淨值低，買到的單位數較多，可配到較多息，並對先前買得較貴有些懊惱。
我跟這位家屬其實不熟，都是每隔3、4天去護理之家陪我母親時才會碰到他。再一次碰面時，他的問題是：好像不是每次配息金額都一樣，有時多有時少，有沒有問題？配息13%不是保證的？不像定存利率是固定的嗎？
我只好告訴他配息型基金的基礎ABC，首先基金每月配息會先決定每單位配息多少錢？例如每單位配息0.039元，那麼持有10,000單位，就可配到390元（10,000 × 0.039）。
基金公司盡量維持每單位配息「穩定」，但不是「固定」，因為配息與基金的投資操作息息相關，在理想的情況下，基金經理操作良好，讓基金有獲利，而獲利充足對穩定配息很重要，因為攸關會不會動用本金去配息。
以前述每單位配息0.039元來說，如果某個月基金的淨利每單位達0.041元，那麼要分配0.039元出去就不成問題；如果只有0.033元呢？若還想配息相同金額，就須從淨值中拿0.006元來補足，這就是動用到本金了。若不想動到本金，就只能配0.033元，結果造成配息不穩定。
另一個原因是這位家屬買的是外幣計價的基金，配息時基金公司會把外幣配息金額換為台幣，再匯入投資人戶頭。如果此外幣兌台幣升值，拿到的錢會比此外幣兌台幣貶值時多，也就是說，計價幣別（南非幣、澳幣或美元等）對台幣的匯率變動會影響到配息的多寡，也會造成不穩定。
我同時提醒他，南非幣計價基金之所以可以配高息是因為利率高，光是存款利息就可高到5%至7%，債券利率更高；但是根據外銀的資料，2012年8元南非幣可換到1美元，到2015年底，卻要16元南非幣才能換1美元，等於是4年貶值了100%，風險非常高。所以投資這類基金，要注意匯率大幅變動時，配息可能相應大減；另一方面是想拿回本金時有可能嚴重縮水……
全文未完，完整內容請見《Money錢》2018年1月號第124期
