ETF生力軍，黃豆期貨ETF首發上市
近年來，有愈來愈多科學證據顯示，地球暖化確實存在，極端氣候現象也越來越頻繁，亦創造了「看天吃飯」的投資工具，最直接的就是與農產品相關的投資產品。若以供需角度來看，美國及巴西分別是全球第一、第二大的黃豆生產及出口國，合計佔據全球約6成產量及8成出口量；而中國為最大的黃豆消費國及進口國，分別佔３成及６成左右。臺灣對於黃豆需求亦相當龐大，每年進口量幾乎超過200萬噸，以供應榨油、食用等各行業之市場需求量，龐大的黃豆需求，可望成為商品投資的新選擇。
黃豆最早源於中國，其營養價值高，被譽為「豆中之王」，亦由於應用非常廣泛，因此也有「神奇之豆」的美名。華頓S&P黃豆ETF經理人鄭凱允表示，看好黃豆農金商機主要由於受惠糧食生產技術進步及醫學科技發達，死亡率大幅下降並促成全球人口持續增長，連帶提高糧食需求，黃豆無論是在飼料或是食品的剛性需求，勢必將同步增長（圖一）。其次，穀物連年豐收，國際黃豆行情歷經三年跌勢及低檔整理，目前黃豆期貨價格處於十年相對低檔位置，未來表現機會大，市場亦預期2016年甫結束的聖嬰現象緊接到來的會是反聖嬰現象，在氣候更加異常的情況下，穀物價格有機會擺脫低潮迎來新一波成長契機（圖二）。
| 圖一：全球人口持續增加，黃豆需求同步提升 | 圖二：1959/08~2017/02年黃豆期貨波動率 |
 註：全球人口增長(億人-左軸)及每年黃豆飼料需求(百萬噸-右軸)，藍柱為過去人口數，綠柱為預測未來人口數，紅線為每年黃豆飼料需求。 資料來源及日期：FAOSTAT及USDA；華頓投信整理，2013/12。 |
 資料來源及日期：Bloomberg，1959/7/31~2017/2/28。 |
鄭凱允指出，投資黃豆相關主題，過去以投資農產品基金為主，但若要從貼近與黃豆價格關聯度的角度來看，直接投資黃豆期貨與投資標普高盛黃豆期貨ETF，在「純度」上卻是遠比農產品基金來得高（表一）。華頓標普高盛黃豆ER指數股票型期貨信託基金為追蹤標普高盛黃豆ER指數，指數採取完全複製法，反映芝加哥期貨交易所之黃豆期貨完全報酬。對投資人而言，只要有證券帳戶，在集中市場交易時間內即可交易，不須另外開戶，且可進行信用交易，十分便利。加上委由專業基金經理人操作期貨，投資人無須擔憂管理期契約到期轉倉問題，基金經理人亦會以靈活的保證金與現金管理免於期貨保證金追繳之問題，更是期貨現貨化的最佳呈現。鑑於主管機關不遺餘力開放ETF相關政策、國內投資理財觀念已大為改變的情況下，黃豆期貨ETF產品將可滿足投資人多元的商品投資需求並和國際趨勢接軌。
表一：投資工具比較
| 農產品基金 | 黃豆期貨 | 黃豆期貨ETF | |
| 投資內容 | 投資農產品相關股票 | 黃豆期貨合約交易 | 追蹤黃豆期貨之ETF |
| 績效表現 | 農產品公司股價 | 黃豆期貨成交價 | 黃豆期貨報酬指數 |
| 與黃豆價格關聯度 | 低 | 高 | 高 |
| 交易管道 | 投信或銀行 | 期貨商 | 證券商 |
| 其他費用 | 保管費、經理費 | 期貨商手續費 | 保管費、經理費 |
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