富蘭克林：生技股擁評價及題材優勢 可分批布局
今年以來生技股震盪走堅，雖有政策不確定性干擾，但隨著市場悲觀情緒舒緩，去年遭逢明顯資金淨流出的生技醫療產業基金，今年來資金面已有所改善(註1)，累計今年以來那斯達克生技指數上漲8.5%，優於史坦普500指數上漲4.9%的表現(彭博資訊，原幣計價至4/21)。富蘭克林證券投顧表示，展望生技股評價面仍遭低估、產業題材充沛，加上今年產業併購活動有望加速等利基加持下，看好生技股投資價值。
根據Dealogic統計今年第一季醫療產業併購交易金額約959億美元，高於去年同期，總併購金額僅次於石油天然氣產業，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，大型製藥公司基於策略考量，透過併購小型生技公司來強化產品線的態度更為積極，而且，如果國會能就稅制改革達成共識，特別是若能提供企業匯回海外獲利較優惠的稅率，企業可運用的現金增加亦將支持產業併購動能，看好2017年產業併購活動將加速，生技領航基金三月底在中小型生技股比重近四成(註2)，可望受惠於併購交易增溫的趨勢。
依凡‧麥可羅表示，生技製藥產業的基本面相當穩健，產業持續創新，美國食品暨藥物管理局(FDA)審核態度友善，人口結構趨勢均有利於產業長期發展，基金精選開發及銷售創新藥物、聚焦於醫療需求尚未被滿足的領域的公司進行投資。我們認為，透過投資擁有差異化產品、持續研發創新的企業，是對抗藥價壓力的最佳防禦策略。
富蘭克林證券投顧表示，政策環境雖存在不確定性，但生技產業提供豐富的選股投資機會，而且，目前美國大型生技股預估本益比僅13.7倍，較史坦普500指數的18.2倍折價近25%(註3)，就利潤率來看，未來三年大型生技股平均淨利潤率預估將維持在三成以上，高於大型製藥、特殊製藥及學名藥之醫療次產業(註4)。展望生技產業基本面健康且產業併購動能有望增溫，搭配評價面具吸引力，生技股後續漲升動能值得期待，建議已進場者續抱，空手者可採分批加碼或定期定額策略介入。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效
| 基金名稱/績效% | 一年 | 二年 | 三年 | 五年 | 十年 | 波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓 生技領航基金 |
14.77 | -17.83 | 20.81 | 140.28 | 222.57 | 24.84 |
| 境外生物科技股票型 基金平均(四檔) |
11.05 | -18.18 | 17.66 | 122.35 | 176.98 | 24.30 |
(註1)Lipper/AMG，統計至4/19止，Raymond James 4/21報告。(註2)中小型股指市值小於50億美元的股票，基金持股市值比重不考慮現金，依據2017/3月底持股，富蘭克林坦伯頓基金集團。(註3)彭博，大型生技股依據史坦普500生技指數，至2017/4/21止。(註4)摩根士丹利(2017/4/2)，大型生技股平均淨利潤率採Alexion, Amgen, Biogen, Celgene, Gilead, Incyte, Regeneron, Vertex淨利潤率平均值。<本頁不代表對任一個股的買賣建議><本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>
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