瘋牛變慢牛 中國基金布局有術
相較於2016年初中國啟動熔斷機制，陸股重挫千點，投資人驚慌逃逸的情景，今年開春以來，上證指數上漲4.31%，深圳綜合指數更大漲9.6%，表現相對平穩許多。在今年兩會（中國人民代表大會與政治協商會議）之前，看衰中國經濟的比例並不低，「但3月份兩會落幕後，法人對中國看法會開始調整。」經常往返兩岸的富蘭克林華美基金經理人游金智觀察說。
兩會之後，雖然中國官方宣布將今年經濟成長目標下修至6.5%，但國務院發展研究中心副主任王一鳴認為，中國的「L」型經濟增長可望進入下半程，也就是從過去的「降速」階段轉向「提質」階段。
「這讓外資對中國提起了興趣。」游金智解釋，因為過去1年多人民幣貶值與資金撤出中國大有關係，如今隨著人民幣貶值幅度趨緩，加上經濟數據出現好轉，外資可望逐漸回流。
不希望經濟過熱
中國股市本益比偏低
中國經濟好轉，可從以下幾項數據得到證實。比如2月份中國生產者價格指數（PPI）上漲7.8%，是連續第6個月上漲。再者2份製造業生產指數（PMI）高於51.6，新訂單及出口訂單指數均有回升，顯示仍在擴張範圍，內需與出口慢慢回穩；在房地產方面，中國官方統計1月至2月，全國房地產開發投資比同期成長，而土地購置面積增長由負轉正。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）認為，全國人大會議發表政策內容符合預期，「但卻未有驚喜」；而《經濟學人》更指出，李克強不希望經濟過熱，但也不想增加龐大債務，希望將財政赤字維持在GDP的3%，這些證明中國只想維持經濟穩定，以及管理風險。
談到風險，就不得不提到市場最憂心的金融風險。美元升息趨勢不變之下，李克強一方面維持人民幣穩定，避免資金外流；同時將貨幣政策由「寬鬆」轉為「中性」，比如央行針對短天期的貨幣市場進行緊縮，迫使投資人減少風險性投資；今年初中國任命直言不諱的郭樹清接任證監會主席，代表政府有意清理債務盤根錯節的金融系統。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年4月號第115期
