高殖利率股的誘人陷阱
曾經是台股股王的宏達電（2498），股價在2011年4月一度來到1,300元歷史高點，以當時股息37元計算，殖利率近3%，不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下，營運開始走下坡，到了隔年4月股價已經降至600元左右，以股息40元計算，殖利率卻逆勢提升至6%以上。
如果投資人當時只看「高殖利率」而搶進宏達電，卻忽略了宏達電的高峰已過、成長性不佳，到了2013年4月，宏達電股價已經掉到了300元，等於拿了40元的股息，但股價沒有上漲、填息，反而出現腰斬走勢，損失相當慘重。
成長性不佳、景氣波動
小心領股息賠價差
高殖利率股的陷阱除了成長動能消失之外，另一種是景氣循環股，容易隨著景氣循環，營運與股價出現大幅波動。以金控龍頭國泰金（2882）為例，2014年、2015年分別繳出每股盈餘3.93元、4.58元，由於獲利向上，並連續2年配出2元股息，股價大致在48元上下10%的區間游走。
不過，到了2016年金融業獲利出現衰退，國泰金當年度股價一度掉到34元以下，波段修正幅度達3成之多。這段時間，國泰金股息殖利率從4.2%左右，一度跳升至近6%水準，看似符合「高殖利率股」條件，其實股息不變，但因為股價下
跌，才導致殖利率大幅上升，並非是獲利與配息增加。
宏達電、國泰金都是台股重要權值股，前者曾經是成長股的指標，後者至今仍是金融股龍頭，但分別因為成長動能消失、景氣波動，導致殖利率也跟著大幅變化。投資人想要避免買進高殖利率股，領了股息卻賠了價差的窘境，除了本身要對所投資產業與個股有相當了解之外，還有一個簡單的方式：選擇長期獲利、配息、股價都相對穩健的好股，方能避開股價大幅波動的風險。
存股領息
要從低風險標的著手
一家公司營收、獲利多少會受到總體經濟、產業變動、技術創新等因素影響，而個別產業與公司承受外在環境變化的能力各有不同。對於想要中長期持有高殖利率股、以每年領取穩健股息或穩定累積資產的投資人，最好的選擇不是從「成長性」著手， 而是要找「低風險」的標的。
具成長性的產業與個股，可能在短時間內為投資人帶來快速且豐厚的報酬，不過問題在於，投資人很難抓到產業、公司營收、獲利與股價的軌跡，或許在投資人反應過來之前，成長股的股價可能已經漲了1倍後又跌回原點。
甚至，如果投資人不幸買在成長股榮景的末端，市場消息面或許還是一片看好，但是股價已經出現量價背離或是量大不漲，之後很可能就是一波大幅度的修正，甚至出現腰斬再腰斬的狀況，前股王宏達電就是一例。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年4月號第115期
