歐股基金有匯率避險才能賺
歐洲將大規模QE的消息釋出後，股市馬上歡聲雷動。但回想一下，日本QE、日股大漲的情境下，買日股基金的投資人卻不是人人有獎，關鍵在基金有沒有做匯率避險。
悶到不行的歐洲市場，終於展 開 一 連 串 猛 攻， 引 信是：QE（量 化 寬 鬆）。 歐 洲 央行（ECB）宣布總金額達1.14兆歐元的購債計畫，遠超過市場預期，此寬鬆政策一啟動，市場馬上以大漲回應。
貨幣寬鬆，接下來的「劇本」便是資金行情，這從日本近年的漲勢，可以看出當中的高度關連性。股市推高，當然基金淨值也要進一步走高。但，請注意，這裡的基金淨值指的是尚未換算為台幣的淨值，只要幣值一轉換，歐股大漲的美麗風景，頓時將被歐元大跌的慘澹煙霧給矇蔽。
美元計價≠美元避險
這時候，許多投資人會自作聰明的說，那買美元計價的就不怕啦！錯，這不是基金幣別計價的問題，是這檔基金究竟有沒有做匯率避險。再強調一次，計價幣別與匯率避險是兩碼子事，絕不能等同視之。所謂計價幣別是指，台灣投資人用台幣兌換哪一種幣別進場投資的一道程序，假設你買的是美元計價的歐股基金，整個程序是：台幣換美元，美元再換成歐元進到歐洲股市投資；相同的道理，如果你買的是歐元計價的歐股基金，那就是台幣換歐元後，直接進到歐股市場去投資。少了一道美元再換歐元的程序。
於是，當你買的是美元計價的歐股基金，因為進場還是得換成歐元，所以你每日見到的以美元計價的基金淨值，是當天這檔股票在歐股市場收盤後，以歐元再換算回美元的數值。因此，若歐元兌美元不斷貶值，那麼，基金投資人每天所見到的美元計價基金淨值都會被匯兌吃掉一點，因為匯兌的損益本來就會反應在淨值上。
同時，以歐元計價買的歐股基金，因為見到的是歐元計價的基金淨值，在沒有任何兌換的情況下，投資人不會感受到壓力，你會見到歐元計價的淨值頗為漂亮的上升。但，這是假象，哪一天你要把歐股基金贖回時，肯定會有點錯愕，這是因為歐元一路走貶，所以，贖回後換成台幣，原本見到的報酬率一樣會被匯損吃掉一大半。
3 方法 找有避險的基金
也就是，不論你買的是美元計價、還是歐元計價的歐股基金，結果都差不多，一樣都會被歐元的弱勢給侵蝕掉獲利。那麼，歐股大漲究竟要怎麼聰明跟？答案是找有做匯率避險的產品。
先釐清的是，避險不是在任何時刻都是最好的策略，因為如果方向做錯了，一樣會產生損失。另外，避險會產生3∼5% 的成本。當然，如果趨勢很明確，即使會產生成本也得做。
以歐股現下的狀況為例，明明知道 QE 會讓歐元走貶，當然要做匯率避險。目前國內對於境內基金發行海外產品的規範是都得做避險，且至少要有一半部位做避險。於是，買投信發行的歐股基金，相對來說，都會見到避險的好處。
那麼買境外基金呢？幾個方法可以釐清基金是否有做避險，第1 ：看名稱，基金名稱上若有「美元對沖」或「美元避險」這些字樣，代表該基金有做避險；第2 ：看投資說明書，看看該基金在操作上是否有採美元避險；第3 ：問基金業者，投資人直接打去問基金公司，應該都可以得到答案。
歐股大漲 隨便買賺不到要注意的是，通常基金的避險無法做到百分百，因為成本不低，一做避險，馬上淨值要往下盪3∼5%，再者全部避險萬一方向錯了風險也很高，因此，可能是一半部位避險或者其他；至於做法則是買個遠期外匯或買個選擇權之類的，這些交給專業團隊操煩吧！投資人要做的是確定自己買的歐股基金有做美元避險。
那麼，再來要問的是歐洲的QE 究 竟 會 帶 來 多 大 的 效 益？其實不是每個國家都有條件做QE，這得看你這個國家的通貨在外面流通的比重，從這點來說，全世界最有條件做 QE 的就是美國，事實上，美國證明 QE 拉起了經濟。
但， 歐 洲 這 樣 做， 先 行 的 資金行情沒問題，接續的景氣行情就得要再觀察了。基本上，就連QE 出來要買哪一個國家的公債都還有得喬了，複雜度終究高過美國這個單一國家。
再有一個重點是，QE 後也不是所有企業雨露均霑，以日本為例，像 UNIQLO 雖是外銷廠，但因為許多原料仰賴進口，所以成本還是高，他們的衣服還是得調漲。也就是說，QE 確實會推動歐股大漲，但挑股很重要，一定要挑到可以受惠歐元貶值好處的股票，否則一樣沒看頭。這全看基金經理人的功力了。反正，現階段買歐股基金不是隨便買、隨便賺的年代，第1要挑做美元避險的產品，第2要挑中長期績效相對突出的標的。兩個相加，你的歐股基金才能跟著歐股大漲一飛衝天。
