富蘭克林投資長布蘭特．史密斯：股債兼備是當前最佳投資策略
QE2即將結束、通膨、新興市場貨幣緊縮等變數，大幅提升市場波動度，富蘭克林坦伯頓多元資產策略團隊投資長布蘭特．史密斯提供穩健獲利的投資對策。
高成長的新興市場連續升息，以控制通膨、壓抑資產泡沫；復甦力道不足的美國則預定於6月底結束QE2買回公債計畫，何時升息備受關注，投資人如何在動盪的年代穩健獲利？
富蘭克林坦伯頓多元資產策略團隊投資長史密斯指出，全球經濟持續溫和擴張，可望支撐風險性資產的中長期表現。不過，歐美已開發國家的景氣復甦動能、高負債國家債信問題發展、新興國家的貨幣緊縮政策及通膨等各項變數，仍將增加市場波動度。
他強調，透過股債兼備且多元分散的投資策略，可望降低投資風險，在變動環境中享有穩健的獲利機會。以下是史密斯接受本刊專訪的重點內容：
美國復甦力道不足
維持寬鬆貨幣政策
Q 美國聯準會（Fed）已預告於6月底如期結束QE2，是否代表美國經濟已重回正常軌道？
A ：美國已清楚宣示將如期結束QE2，但先前購買的公債到期後贖回的現金還會再投入債市，暫時也不會在市場賣出債券，因此，寬鬆貨幣政策在現階段仍不會改變。
儘管Fed 持續在市場大量挹注資金，但今年第1季美國國內生產毛額（GDP，衡量國家經濟活動的指標）初估僅較去年第4季增長1.8%，遠不如去年第4季的3.1% 成長率，這相當讓人失望，代表過去這段時間的超寬鬆貨幣政策並未達到預期成效。
歷史數據顯示，GDP 年成長率若低於2% 水準，通常意味美國經濟可能邁入衰退，我們對於美國2011年下半年與2012年前景抱持較為審慎的看法。但整體而言，現階段市場已預先反應QE2將於6月底結束的可能影響。
我們並不預期Fed 未來會推出QE3，但美國失業率改善仍極為有限，房地產價格持續下跌，一旦美國經濟面臨二度衰退危機，Fed 為了提振景氣，仍有可能推出更新版本的量化寬鬆政策，不論是叫做QE3或其他名稱。
Q 除了寬鬆的貨幣政策，美國政府還有何政策能提振經濟？
A ：如果貨幣政策難以奏效，目前很難想到還有更快速有效的辦法，或許可以實施企業減稅的配套方案，鼓勵民間企業擴大投資、增加聘僱，但這也無法在短期之內見效，而且美國國會與行政部門必須先有共識。
◎ 更多精采內容請看Money錢2011年6月號第45期
