新興市場最佳女主角換誰做？
去年新興市場的最佳主角莫過於東協，買東協基金平均都有2成以上獲利率。那麼今年主角會換誰當呢？新興市場中，哪個國家或區域會冒出頭？
去年全球股市的焦點全在新興市場，而新興市場中，又以小型國家最為活蹦亂跳，東協因此以黑馬之姿，創造了漂亮的報酬率。事實上，不只小型國家威猛，小型股的表現也優於大型股，從奪下2010年整年度新興市場股票冠軍寶座的基金：安本環球- 新興市場小型公司基金即可看出，小型股、小型國家是去年最佳投資標的。
分析去年「小優於大」的原因，匯豐中華投信基金經理賴安庭表示，資金推升是關鍵。翻開過去2年外資在東協的進出，2009年淨買超金額30.1億美元、2010年增加1倍達69.9億美元，在資金挹注下，規模偏小的東協市場，當然快速向前衝。
調整過後
新興市場布局時點到
不過，今年前2個月，錢流往成熟國家的情況明顯，造成新興市場的回檔修正。「今年與去年不太一樣了，歐美成熟國家漸漸復甦，相對的，新興國家經濟領先復甦，但卻遭遇通膨問題，這是錢潮回流歐美的主要原因。」
ING 投信投資策略部主管穆正雍解釋。整體來看，新興市場不再像去年般一面倒地受到資金青睞，但經過2個月的沉澱後，市場資金逐漸回籠。而根據美銀美林證券的全球經理人調查報告，目前經理人對新興市場的加碼幅度處於歷史低檔，新興市場的籌碼面具有相對優勢，賴安庭就指出，相較於1、2月對新興市場的「中立」看待，現在要偏向樂觀了。
至於新興市場哪些區域或國家最有漲相？穆正雍提到，去年3大新興市場的漲幅分別為：新興亞洲16.56%、新興歐洲14.51%、拉丁美洲12.07%，雖然有強弱之別，但落差不大。反觀今年以來截至4月中的資料，新興亞洲上漲約4%、拉美小跌0.73%， 新興歐洲則大漲超過15%。再看單一國家的狀況，今年主要新興國家中，表現最搶眼的就屬俄羅斯，大漲超過15%，至於最疲弱的就是印度了，下跌約5%。
今年要投資哪裡？
通膨受惠是重要指標
同屬新興市場，卻有天壤之別，投資人買對買錯，獲利情況差很大。賴安庭分析，不論是漲最多的俄羅斯、還是跌最深的印度，都與油價脫不了關係。俄羅斯是主要石油出口國、印度則高度仰賴石油進口，在油價頻頻走高的環境下，一個受惠、一個受害，造成了股市兩極化表現。
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