今年買中國基金 H股比A股甜
美國總統川普上任後，全球股市除了中國普遍上揚，今年來台幣兌美元上漲逾6%，成為全球貨幣之冠，但海外基金投資人在扣掉手續費、匯損或避險成本等，不管是每月領取配息收入或是基金報酬率不免有吃悶虧感覺，主要是台幣走勢太強，以致於外幣計價的基金報酬率換回台幣之後，因匯損而減少。
這一波台幣強勢上漲有2個原因，第一是川普公布針對14個主要貿易對象的「國際經濟和匯率政策報告」，台灣被列為觀察名單，並要求增加外匯操作的透明度，所以央行在尾盤干預匯市的影子減少；另一個是中國掀起查稅風潮，部分台商為規避將資金回流台灣，因此今年以來不少豪宅都能見到台商的蹤跡。
從匯率角度分析，台幣升勢看回不回，不管是投資海外股市或債市，操作難度都增加，只有投資台股才是王道。然而台股5月攻上萬點，來到相對高檔，第1季台股基金表現報酬率約20%，若未能及時搭上萬點順風車，現在也只能乾瞪眼，就算近1年持續定期定額買進，因成本越墊越高，定期定額的報酬率僅有個位數，而且未來面臨下跌風險並不小。
陸股本益比相對低檔
熊長牛短是常態
其實從各國股市位置來看，美國、歐洲及亞太等區域基期已高，只有中國股市本益比相對仍在低檔，雖然第1季中國經濟成長率6.9%，創下1年半以來新高，但預期第2季因工業生產回落及投資淡季，經濟數據恐怕不會太好，股市表現差是預期之內，這是中國股市「熊長牛短」的常態。
統計至5月中旬， 上證指數表現平平，甚至今年最高點起算， 跌幅已達6%，我認為第2季仍脫離不了下跌趨勢，原因除了中國政策釋出「一行三會」全面升級防風險監管措施之外，第3季中國將舉行「十九大」領導層換屆的人事大洗牌，按照過往經驗，現任主席習近平會在「十九大」來臨前，讓中國股市維持一定水準之上，因此第2季股市下跌也是有跡可循。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年6月號第117期
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