本益比低 美生技基金有利可圖
美國升息，美元維持強勢格局不變，資金流入美國市場趨勢持續，目前美股持續攻高，道瓊指數逼近2萬點大關，那斯達克指數更於1月11日再度攻上歷史高點，反觀生技類股股價卻在年線附近。專家指出，全球邁入高齡化社會，醫療保健需求持續增長，川普正式上任後，預期藥價監管將更健全，且生技醫療族群本益比偏低，長線投資機會浮現。
根據統計，生技指數（NBI）2016年出現近8年來首度負報酬，生技類股下跌近2成，股價幾乎跌至年線附近。鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，生技指數在過去10年間，僅2008年金融海嘯時出現負報酬，之後連續7年上漲，「只漲不跌」幾乎成為國內投資人對生技產業的印象。不過，在美國有意對藥價管制的聲浪下，2016年生技股出現大幅度震盪，更讓投資人的心情大洗三溫暖。
儘管指數年度表現不佳，但朱挺豪提醒，與主要國家指數相比，生技指數的滾動年化報酬率仍高達18.9%，排名遙遙領先。換句話說，2016年的下跌反而提供生技類股未來更多上漲空間。
為什麼朱挺豪認為現在是長線投資人布局生技類股的絕佳時機? 根據統計，NBI指數於1993年以來，每逢標準化後價格介於負0.2至0.2個標準差時，未來1年平均報酬率約11.2%，第2年及3年則是27.1%及30.3%。而目前生技類股指數經標準化後價格為0.14個標準差，代表投資人對於未來3年的平均報酬可以偏多期待。
政策加持基本面
題材持續發酵
儘管從評價面可以偏多期待，投資人卻不能忽視政策面對生技產業股價的影響，這可以從美國總統川普談話對生技股股價的影響得到印證。
NBI生技指數因川普勝選，連續上漲4天，漲幅達10%，因為市場解讀川普上任後可能推翻之前歐巴馬政府所訂定的歐巴馬健保（Obama Care），解除生技製藥產業一年多來的壓力。
沒想到川普在1月中旬的就任前記者會中，大力砲轟藥廠價格不公，當天NBI指數重挫近3%，嚇壞市場一堆投資人。川普對生技產業的態度大逆轉了嗎？群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達並不這麼認為。沈宏達表示，川普主要是批評「學名藥」藥價，並非專利藥，而學名藥占整體市場產值僅約20%，市場實在無須過於放大川普對於藥價的嚴厲指責效應。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年2月號第113期
