對抗高收債淨值下滑的絕招
投資配息高收債基金，可善用投資型保單連結基金轉換免手續費優惠，透過多次轉換操作增加配息次數，以提升投資報酬率。
近1年多來以為「債券型基金是穩健且保本」的投資人，應該發現苗頭不對，尤其是高收益債券基金的波動加大，對於高收益債的前景，有很多問號。但從資產規畫的角度來看，高收益債券基金仍是資產配置的一環，如果是在適當的投資工具下購置，可以運用基金轉換的方式，組合出最佳配對，提升投資報酬率。
債券種類多元，投資的風險與報酬亦是相對的。一般而言，高收益債券違約風險最高，報酬率也最高；而政府公債違約風險最低，當然報酬率也最低。債市投資風險及投資報酬率為：高收益債＞投資等級公司債＞政府公債。
要特別提醒，高收債基金與股票的相關係數高達0.92，特性比較接近股票而非公債，所以應該避免看到「債券」兩字，就以為一定穩健低風險。
觀察近1年來造成高收益債基金價格下挫的原因有2：
① 油價重挫
油價迅速從100美元下殺至40美元，造成頁岩油或石油相關企業投資比重高的高收債基金價格慘跌，投資人全面性瘋狂殺出，連帶頁岩油或石油投資比重低的基金亦受波及。
② 預期美國升息效應
投資人並未細究公債與高收益債的差異，忽略「高收債對利率敏感度不高」的事實，高收債基金慘遭錯殺。
面對高收債基金淨值下跌困境，透過投資方式的調整，進行基金的配對轉換，有機會提高投資報酬率。右頁即從投資型保單中月配息高收債基金的實際案例，說明基金轉換的操作與影響。
下例是當基金淨值下滑時，透過轉換進而提高報酬率。要提醒的是，此做法追求相對報酬而非絕對報酬，各種投資工具都會有相關的成本，找到有利的條件才能做。
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只要來得及配息，「投資組合A+B」的投資報酬率大於「單一基金A或B」的投資報酬率就可以轉換。這沒有大學問，但就是要先行試算，兩兩配對找到標的。
如果對4個月的試算結果不放心，可以試算3年甚至10年的歷史資料，直到有信心為止。當然歷史資料運算結果並不能保證未來獲利，所以每隔一段時間要關心自己的投資績效。
市面上有「4433」基金選擇方式，可從其中挑選基金進行配對。透過公開資訊可研判，哪些高收益債基金適合轉換，投資人可依循前面的示範，試算個人有興趣的標的。
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