投資人情緒指數指明燈 照亮美股基金買點
美國投資人情緒指數(AAII Sentiment Survey)，已經來到雷曼兄弟與歐債危機的點位，顯示出投資人已出現過度恐慌情緒。先機北美股票基金富盛產品經理蔣智安表示，雖目前美股投資人情緒出現過度恐慌反應，但美國經濟現況並非如前幾波金融危機時衰退，此時在有基本面支撐下，反而趁市場情緒恐慌時，可逢低投資美股基金。
蔣智安表示，根據BMO統計資料顯示自1987年以來，若投資人情緒指數達到-1倍的標準差時進場，持有3、6、12個月後均為正報酬，顯示當散戶投資人對市場過度反應時，往往都是絕佳進場時機點。觀察美股評價面，美股歷經今年1、2月的修正，本益比來到接近中位數16.3的位置，提供投資人更好的進場機會。
蔣智安表示，展望2016年美國經濟基本面良好，Fed達拉斯分行行長卡普蘭表示，Fed認為2016年不可能陷入衰退。美國2月非農就業報告表現良好，核心通膨持續走穩，希望有更多的經濟數據表明Fed能實現通膨目標。Fed紐約分行行長杜德利指出，美國消費支出依然強勁，預計美國經濟2016年增長2%，美國升息步伐沒有預設時間表，預料升息將是漸進式，政策依然取決於經濟數據。
觀察近期經濟數據表現，ISM非製造業指數達53.4，顯示美國服務業仍處於擴張，而ISM製造業指數亦上升至49.5，兩大指數皆優於預期；經濟數據方面，工廠訂單年增率1.6%、高於前期的-2.9%，耐久財訂單年增率亦高達4.7%。營建支出月增1.5%、大幅優於預期與前期，汽車總銷售量年增7%至1,743萬輛，多項優異的經濟數據為美股後市表現墊下良好基礎。
蔣智安分析，近期油價下跌，刺激美國實質消費支出，顯示低油價對於美國整體的內需消費市場有利。美國經濟持續走強，除受惠於內需消費推升，政府支出也自底部反轉，逐漸增加，證明支撐升息背後的原因主要來自實體經濟的增長。自2014年以來，美國個人所得年增率維持在4%以上，顯示出經濟復甦帶動薪資水平上升、所得增加，同步激勵個人消費支出也隨之上升，顯示出美國經濟位於正向的良性循環。
| AAII 美股投資人情緒指數(AAII Sentiment Survey，或稱 AAII 投資人多空調查) 是美國散戶投資人協會(AAII, The American Association of Individual Investors)針對該協會會員每周所做的調查， 詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的意見。 |
表一：投資人情緒指數
資料來源：BMO, Bloomberg,截至2016/02/12。
表二：投資人情緒指數位於低檔後 S&P500指數表現
資料來源：BMO, Bloomberg,截至2016/02/12。
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