「三低一高」環境，抗波動、穩收益為債市投資主軸
「三低一高」環境，抗波動、穩收益為債市投資主軸
受到景氣放緩、油價走勢及地緣政治風險升高等變數干擾，2016年全球金融市場不確定性仍高，面臨市場波動、等待基本面逐漸改善的傳統淡季，木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)產品首席鄧懿雅(Katherine Dryer)建議第二季採取「多元布局、穩健至上」的投資策略，以追求持盈保泰為目標。
面對今年債市環境，鄧懿雅表示須特別留意控制下檔風險，避免投資人受傷，此外在低利率環境下，如何追求較佳收益也是投資人渴望的事。建議可同時透過持有流動性高的公債，如美國、澳洲和紐西蘭等，以增加投資組合的流動性並降低波動度，並可同時在高收益債市場中尋求收益，尤其看好歐洲高收益債。
政府公債+信用債，全球配置，靈活有彈性
鄧懿雅認為全球經濟仍存在風險，加上美國通膨仍維持低檔，今年聯準會升息次數或延緩，估美國十年期公債殖利率至年底或仍維持在1.5%~1.75%的水準，有利於美國公債表現；澳洲則因與原物料和中國連動性高，在薪資成長創下歷來新低與低迷的通膨水準下，澳洲央行或進一步調降利率以支撐礦業外的產業發展。
在高收益債市的部分，鄧懿雅特別看好歐洲高收益債市發展，因歐洲央行全面量化寬鬆將持續支撐經濟與企業獲利改善，而擴大購債標的至投資等級公司債，也可望進一步引導公司債利率下滑，與景氣連動性較高的金融、工業和消費等產業可望優先受惠。
近八成資產進行匯率避險，並可掌握全球投資機會
木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)在匯率上的操作較為保守，目前僅持有美元和放空人民幣部位，並至少有80%的資產以基礎貨幣(歐元)計價或對沖回基礎貨幣。
另外木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)也特別留意全球金融市場的投資機會，如看好印度基礎建設投資前景，便買進印度公用事業(如電力)的公司債，也看好俄羅斯能源債市有機會出現跌深反彈而進行布局，至於賽普勒斯則是利用危機入市的方式，持有約3%~3.5%殖利率的政府公債。
英國脫歐機率低，英國信用債長線買點浮現
英國過去受益於歐盟的一份子，一旦脫離歐盟，將對英國企業和經濟造成負面影響，繼歐盟讓步通過英國所提改革條件，不只英國首相卡麥隆建議續留歐盟，英國商界亦偏好續留歐盟，或持續影響民意。
木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)並無英鎊部位，也無持有英國的政府公債，所持有的金融債如駿懋銀行、蘇格蘭皇家銀行，係以當地市場為主，脫歐所承受的風險將不如以歐元區為主要業務來源的銀行。而木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)持有的其他英國信用債的部分，如知名酒吧餐廳Punch Taverns、連鎖超市Tesco、電信服務廠商Virgin media和知名旅遊集團Thomas Cook，也都是以當地內需消費市場為主，所需承擔的脫歐風險也較小。
掌握市場瞬息，彈性調整資產配置
木星基金總代理台新投顧劉映青經理表示，一般的複合債可能受限於投資規定，必須依比例投資某種類型的固定收益資產，但是木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)可以依市場景氣循環，彈性調整資產配置，包含債券類別和存續期間。並採取啞鈴式平衡布局，一端是具流動性及低波動度的安全性資產，另一端則是收益率較高的高收益債券，且可搭配利率期貨和匯率期貨進行避險，最容易掌握市場瞬息，適合投資人作為核心資產配置。
◎動態+靈活的操作策略，進可攻，退可守
木星動力債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
產品首席 鄧懿雅(Katherine Dryer)
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現任木星資產管理債券及多元資產團隊產品總監 英國卡斯商學院企管碩士 曾任貝萊德歐洲固定收益及多元資產團隊董事總經理 並曾任職於摩根士丹利及德意志資產管理公司債券投資部門 |
資料來源：木星資產管理、台新投顧整理；資料日期：2016/3。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。依據中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準，本基金為債券型基金，目前主要投資於全球高收益債券且歐洲地區約5成，高收益債券為非投資等級之高風險債券，故基金風險報酬等級為RR3。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中(www.fundclear.com.tw)查詢或下載。【台新證券投資顧問股份有限公司獨立經營管理】(103) 金管投顧新字第006號 服務地址 台北市大安區10687仁愛路四段118號18樓 服務專線 (02) 5576-1861
