成長帶動資產報酬
長達七年的美國貨幣寬鬆政策終於在 2015 年 12 月 16 日宣告結束，美國聯準會宣布升息，零利率時代正式告終。此舉真正為金融危機後的央行援助「開啟了句點」，各種不同的資產類別又會受到什麼影響？
亨德森多元資產團隊聯席主管 Paul O’Connor 表示，隨著美國主導的量化寬鬆退場，經濟成長將成為市場報酬的動力，其重要性與日俱增。
主要經濟體的復甦，足以克服新興市場危殆情勢可能帶來的任何潛在衝擊。
其他重點包括：
•牛市顯露疲態，我們正處於報酬率可能下跌、波動性升高的週期階段
•主要經濟體逐漸復甦，新興經濟體則情況相反，分歧將成為 2016 年的關鍵主題
•2016 年股市可能走高，政府公債殖利率則緩慢上升 (價格下跌)
•然而，債券雖仍被視為避險性資產，卻少有誘人的報酬前景
Paul 表示：「有鑑於經濟成長對股市影響的重要性與日俱增，目前亨德森多重資產投資組合偏好歐元區及日本，並看好美國及英國。高收益債券市場的某些領域雖仍有其價值，然而此資產類別的牛市榮景似已結束。」
他進一步補充：「2016 年看來，需求及報酬的操盤將更具戰術性。我們持續沈穩面對，以掌握浮現而出的誘人投資機會。」
亨德森遠見日本小型公司基金經理人 Yun Young Lee 指出，日本市場的前景，雖可望因誘人的價值、政府主導的體制改革、日本企業對股東態度的改變，而持續受到激勵，然而，在更為險峻的全球環境之下，盈餘仍將是主要的動力。
其他關注重點包括：
•日本企業的管理階層愈趨重視資本紀律及股東權益報酬率
•預計日本政府將採取積極的態度，擬訂聚焦於刺激經濟成長的政策
•估值在已開發市場中最為誘人
•在此環境下，有關日本小型股的研究仍然太少，突顯其尚待挖掘的珍貴潛力
Yun 表示：「預計 2016 年的成長率將不如以往；然而，在已開發市場中，日本可望持續提供盈餘成長、正向風險報酬組合，以及最具吸引力的價值。」
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