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林寶珠:大國行情延燒 中印日美澳必買

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歐美和金磚四國接力上演煙火秀,美國那斯達克指數5000點、德國股市1萬2000點、中國上證指數4000點、印度3萬點、日經指數2萬點,連俄股也反彈到1000點,這不是大國行情是什麼呢?大國應該買,中國再貴也得買,跌下來買更多!


陸股是「國家牛市」


聽過「國家牛市」嗎?沒錯,就是政府自己做多。對製造大國中國而言,「造牛」不是件難事,但光是炒熱行情沒什麼意義,中國政府有它特殊的原因及目的。

中國過去控制銀行放貸風險,單純以為限制就好,但中國企業對錢飢渴到你無法想像,從正常管道借不到錢,就向能輕易借錢的中央企業尋求貸款,反倒讓央企透過高利差的轉貸撈上一筆,銀行也把高風險的放款包裝成理財商品賣給投資人。由於法規監管漏洞百出,讓中國「影子銀行」問題幾乎成為無底洞。

為了解決目前金融體系巨大的壞帳風險,同時促進中小企業發展,中國政府學聰明了,意圖幫助企業上市(IPO),從資本市場直接取得成本低廉的資金。這就是為什麼中國現在要造牛,因為在牛市中,投資人才會願意把鈔票換成股票,企業IPO也才會更順利。

中國造牛有成功嗎?從上證指數近1年漲了1倍來看,明顯是成功的。那有達到它的目的嗎?統計去年一整年下來,陸股共有124檔新股掛牌上市,共籌資約670億人民幣。不止如此,中國政府還在原有的中小板、創業板之外,另闢門檻較低、沒有硬性財務指標要求的「新三板」,讓未能符合上市資格的小微創新企業也有正當的籌資管道。

中國透過牛市來轉型,減少間接金融,免得未來政府要吃下銀行壞帳,又讓創新者有錢可燒,有錢就可把世界上重要技術蒐羅一番,創造出競爭力。沒有任何一個國家在此時比中國更需要一個牛市了,而牛市不用花政府一毛錢,既幫助解決許多問題,還增加稅收!於是乎,國家牛市來了。
 

中國把一盤爛棋變好棋


以往中國在國際間要面對其他大國的「硬球策略」,也就是針鋒相對、硬碰硬來直接競爭。例如對中國長期懷有戒心的美國,就把中國的光伏、輪胎、鋼鐵產業都課以反傾銷稅,中國也不甘示弱,你控訴我傾銷,我就查你的大企業,雙方你來我往,中國採取貿易報復的策略,其實是在國際政經關係上下了一盤爛棋。

直到拋出「一帶一路」願景以及高舉「亞投行」的大旗後,情況才出現逆轉。一帶一路就是山寨版的美國馬歇爾計畫,亞投行則是仿效國際貨幣基金(IMF)和亞洲開發銀行模式,意圖在跨國經濟組織中取得主導權。「山寨美國」策略的結果意外大受歡迎,成功突破美國的外交防線。

 

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