林奇芬：亞洲債現在還可投資
台灣投資人最愛的債券基金，現在還能為投資人帶來利益嗎？歐洲公債負利率、美國有升息隱憂，對債券都不是太好的消息。唯有降息利多的亞洲債、人民幣債券，美元計價優質新興市場債券，才是現階段還可以投資的債券產品。
今年截至第一季為止，台灣投資人投資國內基金2兆新台幣，境外基金3.4兆新台幣，共計5.4兆新台幣，可說是創下歷史新高紀錄。其中，扣除貨幣型基金後，債券基金投資金額高達2兆，規模非常龐大。目前台灣投資人最愛的仍以高收益債券基金為主，總計規模約1.35兆新台幣，但今年以來高收債報酬率明顯縮小，報酬大不如前。
在歐洲央行採取QE措施下，目前德國5年公債殖利率呈現負利率，10年公債殖利率為0.09%，法國10年公債0.33%，可說是歷史新低紀錄。雖然貨幣寬鬆利多，有利於歐債與歐洲高收債表現，但歐元貶值卻吃掉利多，尤其是已經呈現負利率的歐洲公債，違反了債券提供固定收益的功能，究竟還值得投資嗎？
另外，美國何時升息？更是今年投資市場最關切的話題。近期金融市場擔心美國升息對美股影響，但事實上，升息對債券的影響遠大於對股市的衝擊。目前美國10年公債殖利率1.9%，也在歷史低檔區，不管聯準會預計6月還是9月升息，對債券都是一個重要反轉訊號，債券空頭市場即將來臨。
占全球交易規模最大的美國公債與歐洲公債，不是負利率、低利率，就是利率方向要反轉，這才是固定收益產品的最大隱憂。目前投資人眼睛盯著股市創新高，認為股市投資風險很高，但債券市場卻更像是「國王的新衣」，究竟何時會被那個誠實的小孩給戳破謊言呢？
相較之下，中國、印度、韓國、泰國，這些國家相對利率水準高於歐美國家，對想要獲得固定收益投資者，才有實質收益。例如，韓國10年公債殖利率2.11%、泰國10年公債2.67%、馬來西亞10年公債3.89%，中國10年公債殖利率3.58%，印度10年公債殖利率7.8%，都高於歐美公債利率。而且，這些國家正在採取降息行動，有利於債券價格上揚。
當然，這些降息國家可能面臨匯率風險，因此，投資時可以選擇強勢貨幣計價（美元為主）的亞洲債券或是新興市場債券，避開當地貨幣計價的產品。
另外，拉美與東歐新興債，部分國家與企業仍面臨較大逆風，風險較高，投資人最好選擇全球型新興債基金或是亞洲債券基金，風險相對有限。
在全球資金氾濫下，股票、債券都錢滿為患，想要賺取固定收益的投資人，應該想一想，哪一種債券產品才能真正帶來收益。
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現職：《Money錢》及《HouseFun好房誌》雜誌顧問、世新大學講師，並且在鉅亨網部落新世界、Fund DJ 理財達人部落格、Yahoo!奇摩理財專家專欄，以及網路家庭基金名家專欄固定發表文章。
著作：著有《治富：社長的理財私筆記》、《窮人追漲跌 富人看趨勢》
