李其展：3大指標看人民幣何時落底
原本大家都有點期待，強勢美元的趨勢會在Fed宣布升息後，因為利多出盡而暫時停止，但在2017年美國可能升息3次的情況下，美元再度向上攻了一波，連帶推動本來就表現較為疲弱的人民幣在2016年12月16日創下了2008年6月以來的新低，在這樣的環境中，投資朋友可以找機會低接人民幣嗎？
我先說結論，由於強勢美元很可能在美國經濟與通膨穩定成長的環境下延續，若寄望投資人民幣很快有明顯收益，機會並不高；如果真的很想低接人民幣，初步投入的資金暫時不要超過外幣資金配置的5%。從以下3大觀察指標，等待人民幣走升時再進場布局，這樣獲利機會比較高。
指標1：中國經濟成長止跌回升
從圖1我們可以發現，中國GDP年增率自2010年第1季的11.9%開始，呈現穩定下滑的走勢，中國政府透過人民幣貶值來推動出口，總算讓GDP年增率在2016年第1～3季維持在6.7%，雖然數值只有2010年時的一半多一些，但至少還是穩住了經濟。
因此，若中國的經濟成長率能在2017年甚至2016年第4季重新走高，就表示中國很可能已經度過修正期，除了中國官方不必特別讓人民幣繼續貶值撐經濟之外，經濟成長率回升也會是再度吸引外資回頭的誘因。但若只有一季轉好，這樣的幫助有限。投資人可以等到連續兩季都有較明顯起色，那時再進場也不晚。
指標2：川普出手 人民幣反彈
第2個觀察指標是川普的態度，看川普就任美國總統後，是否對強勢美元不滿，甚至直指人民幣應該升值。
相信大家可以發現，川普當選原本被稱為2016年最大黑天鵝，但現在看來，美元與美股對這隻黑天鵝的反應相當不錯，主要因素在於川普提出的政見與規畫，對於短期美國經濟可能有相當大的幫助。然而，若製造業真的重回美國，除了搶占本土市場外，對於想要將貿易延伸到海外的美國，強勢美元很可能會是一個不小的麻煩。
如果此時川普忽然跳出來說，美元漲太多了，回檔一下比較好，自然很可能造成美元短線修正，此時人民幣就可以趁勢反彈。另一方面，如果真的如川普當初所言，要讓中國不能再以貶值的方式造成貿易優勢，要對已經貶值一大段的人民幣施加升值壓力，那就可以再利用這個話題來推升人民幣進一步反彈。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年1月號第112期
