邱沁宜: 高收益債接近大買點勇敢進場
最近有很多朋友問我，可以買高收益債了嗎？「7-11」還好用嗎？這裡的7-11可不是隨處可見的便利超商，而是我曾在一本書中介紹過的高收益債投資策略，意思是高收益債平均收益率在11%時要勇敢買進，而掉到7%時，要賣出。
7-11其實和台股的投資法則很接近，高收益債見到11%收益率，相當於台灣加權指數的5000點，是歷史少見低點，此時進場，勝率相對提高。換句話說，這代表相關公司舉債成本高於歷史平均很多，而會來到這麼高的位置，表示市場反應太多負面消息。
對投資人來說，此時買進風險相對較低，而對相關公司來說，雖然這麼高的舉債成本，可能會造成公司入不敷出，甚至倒閉，但也有一些公司可以存活，存活者有機會在未來發光發熱。但所謂的風險較低，不代表馬上就會大賺，而是經過幾個月的定期定額投資，慢慢會見到成效。
相對來說，當高收益債平均收益率來到7%以下時，代表借款成本低，企業容易借錢，很多公司就會大舉擴張資本支出，甚至亂投資，而埋下未來可能過度擴張產生的倒帳危機。
因此，7-11法則就是在市場悲觀時勇敢買進，在市場過度樂觀時分批賣出，獲利了結。
以2008年金融海嘯來說，在6月底正式看到高收益債收益率來到11%的水準，雖然之後淨值大跌，報酬率降到負30%，但過了半年，報酬率隨即翻正。統計至2012年收益率達7%為止，累積報酬率則有6成左右。所以，如果是在2008年收益率達11%以上分批進場，報酬率可達1倍以上。
這幾年，漲高的高收益債都沒有好的進場點，但觀察近期收益率的變化，已經越來越接近買點了。現在的高收債平均收益率已到9%以上水準，其中能源類的高收益債更是早在1、2月時，就已經突破海嘯時15%的收益率高峰，這代表市場極度恐慌。若是原物料價格落底，這些從事頁岩油生產的能源類公司仍有機會存活，那麼淨值就會止跌向上。
從過去表現來看，7-11的高收益債投資法則還是成立，不過也不需要在絕對的7%或者11%時賣出或買進，而是看每個人的風險度做調整。彈性來說，高收債收益率見到9～11%是可以分批承接的買點，而在7%以下則可分批賣出。至於現在要買進哪一家基金公司的高收益債，可以詢問你的理專，找之前跌很凶或者能源類高收益債比重較高者，反而在未來更有表現機會。
本專欄僅代表專家個人觀點
邱沁宜
現職：壹電視新聞主播學歷：台大EMBA財金所、政大新聞系
經歷：壹電視「壹線財經」「決勝股戰場」主持人、TVBS-N新聞台主播、TVBS《Money我最大》主持人、經濟日報記者
著作：《投資越簡單越好賺》、《理財就像談戀愛》
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