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美股短線震盪無損多頭,定期定額策略致勝

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投資人對中國及全球經濟成長有疑慮,聯準會政策動向不確定性,拖累第3季史坦普500指數下跌6.4%,為四年來最差季度表現,所幸非農就業數據雖不如預期,但市場預期聯準會將延後升息,商品股反彈,推升史坦普500指數連5個交易日走高,創今年來最長升勢,近五個交易日累積反彈5.6%,那斯達克指數今年來表現由負轉正(彭博資訊,原幣計價至10/5止)。
 
富蘭克林證券投顧表示,展望10月份市場將聚焦全球景氣及美國第3季財報,市場波動難免,然而,著眼目前美國消費對GDP貢獻度維持穩健成長,不同於2000年網通泡沫成長放緩或2008年金融海嘯期間的負貢獻,此波美股拉回應視為中期修正,並非長期多頭趨勢的轉向,建議投資人可趁股市震盪之際定期定額或分批加碼策略介入美股,透過聚焦高品質成長股的美國股票型基金布局,積極者搭配科技產業型基金參與美股震盪整理後的反彈行情。



 
第三季獲利預估保守 留意財測展望

10/8盤後起美國鋁業將開啟第3季財報季序幕,自10/8至10月底止,史坦普500企業預估有66%(328家)的企業將公布財報,Factset(10/2)統計史坦普500企業第3季獲利預估衰退5.1%,預估保守。產業方面,通訊服務(+17.8%)、消費耐久財(+10.3%)、健康醫療(+6.9%)及金融(+5.4%)產業獲利預估正成長,能源(-64.5%)及原物料類股(-13.7%)獲利下滑幅度較大(附表一),若扣除能源類股,史坦普500企業獲利預估成長2.3%。
 
受到強勢美元及海外經濟動能放緩影響,內需類股獲利表現有望優於出口類股,Factset(9/18)統計,內需類股(美國本土營收佔比逾5成)第3季獲利預估成長3.1%,優於出口類股(美國本土營收佔比低於五成)預估衰退14.1%的表現。富蘭克林證券投顧表示,受到近期全球景氣動能放緩影響,財測展望及企業對經濟及產業前景的看法為觀察重點,預估將牽動美國股市波動較為劇烈,然而,雖然第3季企業獲利預估將較去年同期下滑,但在市場估值已相對保守下,不排除有上修空間。
 
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭.包爾表示,雖然市場波動增溫,海外需求疲軟、強勢美元及能源相關資本支出下滑,壓抑美國出口及製造業轉弱,然而,美國服務業仍處穩健擴張水準,消費支出增長有助美國經濟維持溫和復甦趨勢,搭配低利率環境有望支撐企業併購趨勢延續至2016年,預期美股仍有表現機會,短線震盪為長線投資人創造機會。
 
產業方面,9月份生技股受到藥價擔憂影響而回跌,目前市場預估10月中旬登場的史坦普500生技類股第3季營收及獲利分別較前季下滑6%及1%(巴克萊資本,9/30),預估較為保守,若有佳音傳出有機會提振信心,生技股具備選股投資機會,布局上聚焦已有上市藥物且有獲利的大型生技股。
 
科技股方面,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析,雖然第3季財報可能牽動科技股走勢波動,觀察主要科技次產業,PC市場需求疲弱,半導體庫存調整仍需時間,反觀軟體及網路產業基本面相對穩健,而且,目前史坦普500科技股預估本益比降至16倍且低於史坦普500指數的16.8倍(彭博,10/5),搭配第4季向屬科技股旺季,預估整理過後反彈行情可期,次產業中看好網路、雲端運算及資訊安全領域。


附表一:史坦普500企業2015年第3季暨全年獲利年增率預估
 
獲利年增率預估(%) 2015年Q3 2015年
史坦普500 -5.1 0.5
史坦普500(不含能源) 2.3 NA
通訊服務 17.8 16.9
消費耐久財 10.3 10.6
健康醫療 6.9 11.6
金融 5.4 14.8
科技 -0.1 4.6
公用事業 -0.6 1.7
民生消費 -2.8 1.2
工業 -5.9 0.4
原物料 -13.7 -2.2
能源 -64.5 -59.0















資料來源:Factset,2015/10/2,產業依據2015年第3季獲利年增率預估由大至小排序。

定期定額投資美股勝率高

統計過去20年定期定額投資主要股市(附表二),定期定額投資美國股市1年的中位數報酬率為6.92%,若將定期定額時間拉長至3年,中位數報酬率可達18.67%,定期定額1年及3年的正報酬機率達7成以上(理柏資訊)。富蘭克林證券投顧表示,值此景氣及政策動向靜待撥雲見日的過渡期,建議投資人跳脫短線雜音,透過定期定額策略投資美股,趁低檔累積較多單位數,掌握美股震盪過後的反彈行情。​

附表二:過去20年定期定額投資主要股市,投資報酬率及正報酬機率
 
股市 1年定期定額報酬率中位數 正報酬機率 3年定期定額報酬率中位數 正報酬機率
美國股市 6.92% 76% 18.67% 73%
歐洲股市 7.31% 70% 16.57% 71%
日本股市 1.32% 57% 8.62% 63%
新興股市 5.62% 64% 10.18% 70%
資料來源︰理柏資訊,美元計價,除美股為史坦普500指數外,其餘為MSCI系列指數,截至2015/9/30。定期定額理柏資訊假設每月扣款5000元,每月1日扣款、遇例假日則以次一營業日計算。例如:三年期之累積投資成果係假設自2012/9/30起(含)每月1日扣款,共計扣款36次之截至2015/9/30止計算而得之歷史報酬,其他期間之累積投資成果以此類推。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算,暫不考慮時間價值。<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書><本頁不代表對任一個股的買賣建議>
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