買海外特別股年賺7%？
配息型投資商品繁多，兼具債券與普通股票性質的「特別股」，就是標榜高配息的產品。雖然特別股有其優點，但仍有5項風險務必事先了解。
由於某個機緣，我手上有了一些香港某上市公司的股票，多年來常想到把它賣掉變現，卻不知如何處理。偶然之下，我在國內其中一家知名券商開了個戶頭，可以賣包含香港在內的境外股票。
有了戶頭，不免會想知道還有哪些境外的股票可以投資。我目前有大半資金擺在配息型的債券基金和平衡型基金裡；另外就是投資可以增值賺價差的中國A股基金、若干海外基金，和以前住美國時買的美國基金。如果還有閒置資金，我倒是想介入國外的高股息股票。
知道我的投資需求後，對方推薦一種特別股—年化現金股利可高達7到8%，每季配息一次，還挺吸引人的。見我確實有興趣，對方繼續說明：這種特別股由英國的銀行等金融機構發行，每股的發行價格（面額）是25美元，所以是以美元計價交易，須辦理結匯。
按他們的說法，已經有很多客戶投資這種特別股，他們會篩選金融機構體質好，配息率在6%到8%的特別股推薦給客戶。不過，對方也提醒，這類股票有個一般股票所沒有的特點，就是發行機構有權買回（Call Back）已發行在外的特別股，買回價格是25美元的票面價格，假定當初是以25.6美元買進，就會損失0.6美元，等於賠了2.4%。
所以機構買回特別股算是投資人的風險之一。另外，這類特別股的股息分配是按固定的票載配息率分配的，以對方提到的一檔特別股來說，票載息率是7.25%，最新收盤價是25.6美元，那麼實際的配息率是：25美元 × 7.25% ÷ 25.6元＝7.08%，這才是真正的殖利率。
因為買賣價攸關實際的殖利率，所以投資這類特別股若是以取得配息為主要目的，就不宜在市場追高搶進，也就是說不宜買進溢價太多的個股。例如某個股票載息率高達8%，收盤價卻也高至28.76美元，殖利率是：25美元 × 8% ÷ 28.76美元＝6.95%，還不如前述個股的7.08%，我從資料上看到另一個股票面息率是7.6%，收盤價28.03元，殖利率是：25美元 × 7.6% ÷ 28.03元＝6.77%，還要更低。
