林寶珠：資金牛變結構牛 中國大牛漲不停
與其關心美國要不要升息，倒不如關心美元會不會一直升值下去，美國聯準會（Fed）對強勢美元也是戰戰兢兢。去年第4季受匯率影響，北美企業就損失將近200億美元，再貿然升息，美元只會更加強勢。不過，對於升息也不用太過於悲觀，升息透露的是美國經濟已經復甦，在基本面越發強勁的情況下，美國依然是引領全球經濟的重要火車頭。
歐洲央行祭出1.14兆歐元的購債計畫後，開啟股市一波慶祝行情，1月時我們預期「毆元跳水、毆股跳高」，歐元兌美元從1.16一路走貶至1.05，貶值幅度將近1成，而德國股市則從1萬200點，到後來突破1萬2000點關卡，漲幅達17%，市場的好表現又再一次為QE的藥效背書。
中國近期上3500點 萬點夢充斥
上證指數日前一舉突破3500點，創下近7年新高，激勵陸股表現的主要原因是官方的債務置換政策，中央把銀行和地方的高息債券轉成低成本的政府債，一來解決了地方債的問題，二來銀行的巨額虧損也得到解藥，就算官方說這不是QE，效果卻大於QE，對投資人的信心也有明顯的加分效用。
不論是證監會或是人民銀行，近期言論都相當呵護金融市場，官方都明確地說現在是「結構牛」了，你當然得信！
從「資金牛」轉為「結構牛」，中國的投資氣氛真的大好，不但6月A股可能被納入MSCI新興市場指數，近期應該也會再度降息、降準，加上金融市場的資金不斷湧入，2014年1月兩市成交值平均是1700億人民幣，到今年1月暴增到6300億，增加270%，當中甚至有好幾天出現破兆的天量，資金動能熱絡，股市萬點論的聲音也甚囂塵上。
除了結構改革、寬鬆刺激利多，中國國家主席習近平也利用「一帶一路」計畫在外交上有重大突破，英國不甩美國的顧忌，搶先申請加入亞投行（亞洲基礎設施投資銀行，AIIB）抱中國大腿，德國、法國、義大利等國也表態支持，現在流行交情擺一邊、利益放中間，這些過去是美帝好友的國家，也難擋中國龐大的銀彈攻勢。中國「鐵公基」已經接近飽和，利用「一帶一路」向外輸出資金、勞力與技術，以支持沿線國家的基礎建設，既可擴大對外的政治影響力，又能增加產能利用率，何樂而不為。
日股2萬點是合理價
在經過2個多月的牛回頭後，陸股新一波行情在「中版QE」上市的這個時間點正式啟動，突破3500點後不是結束，不可不追，長遠來看，3500點會是中國多頭格局有力的支撐。
日銀去年10月推行QQE（量化及質化寬鬆）後，日本經濟逐漸好轉，第4季GDP終結連兩季萎縮的泥淖，企業越來越賺錢是不爭的事實，日經指數的企業獲利率從2011年的2.43%，到去年年底已經成長至4.56%，電子消費大廠與汽車龍頭，在這次的春鬥勞資談判中也紛紛加薪服眾，顯示企業賺錢的效益逐漸溢散到國內民眾，讓日本的經濟展望更加值得期待。
