邱沁宜：聯準會過度升息 恐衝擊新經濟發展
我這幾年成了每月出國的旅遊宜，到目的地後首先必逛的就是當地超市，不是失心瘋想囤貨，而是想好好觀察當地物價，平常沒事就愛上網比價，對各國物價的敏感度也特別高。美國剛公布8月份的消費者物價指數，即使美國經濟這麼強勁、失業率持續保持在歷史低點，但通膨數據還是處於溫和狀態，聯準會理事與經濟學家始終對此感到困惑。
美國通膨沒有明顯上漲的原因，主要是貧富不均造成，根據亞特蘭大聯準會統計，有技能的勞工這幾年薪資漲幅為4%，但是低技術勞工薪資漲幅只有2%。另外一個觸媒就是亞馬遜等電子商務的興起，造成物價持續低迷，美國經濟學家也正在研究亞馬遜效應（Amazon effect）。
傳統的經濟學供需分析，基本上商品是大廠商訂價，其他廠商跟著大廠訂價，形成一個平衡體系，廠商對價格的調整頻率並不頻繁。但電子商務興起後，由於競爭上的優勢（無實體開店成本），使得他們先天上訂價就比實體通路划算，這幾年比價軟體興起，更加速了這樣的現象，也打破傳統經濟學的概念。物價不再是由大廠商主導，而是由訂價最便宜的廠商主導。容易比價，加上入會方便（大多數電商都接受用Facebook或Google帳戶開戶），每當我想買東西，走到實體店面後，下個動作就是查查網路價格，如果電商更便宜，當然轉頭就走，到網路下單。
除了日常用品用一指神功買進之外，我在台灣買名牌的次數明顯下降，除了旅遊途中買當地品牌比較划算外，很多跨國電商網站的價格也比在國內買便宜，而且一週內到貨，跟在國內缺貨調貨的時間差不多，這也衝擊到國內精品業的銷售。而電商生態則是呈現贏者通吃，所以亞馬遜股價狂漲，光今年就漲了7成。
聯準會的緩步升息，對市場最大的風險就是，當通膨不高，聯準會過度升息，反而會造成經濟過度緊縮，對於市場的負面效果加大。1990年代，當時的聯準會主席葛林斯潘認知到科技帶來新經濟的興起，並沒有過度升息，造就1990年代繁榮的科技股上漲。未來我們要好好觀察現任主席是否會繼續升息，答案可能就在12月的聯準會會議，若宣示明年繼續升息，有可能會為市場帶來風險。
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