股票減資是好是壞？ 如何挑會漲的減資股？
最近知名大型股中華電、華碩、大同都辦理了減資，投資人是否知道，這3家減資的原因不一樣，最後導致的股價表現也會不一樣。到底買哪一種減資股較安心呢？
最近中華電信辦理減資，由於股東實在太多，也引發許多人對減資的疑問。減資在台股史上經常發生，尤其在金融海嘯發生之後，許多公司等同做了一次體檢，不少大型知名公司都在近2年舉辦減資。
減資，顧名思義，就是把股本減小，期待因為股本變小之後，獲利率和淨值相對提升，股價也能有較好的表現。但是減資的理由大不相同——有錢太多而減資、也有虧錢減資的，有時投資人會疑惑，同樣是辦減資，為什麼中華電（2412）減資後，股價表現持穩；而力晶（5346）減資後，股價卻是先小漲後大跌？
到底當一家公司宣布要減資時， 股東該如何評估要不要參與？還沒買進的投資人，又該不該考慮買進減資股呢？
減資重要目的
提升股東權益報酬率
減資是一件包含很多面向的事情， 對股東的權益來說是中性的，減資前後股東拿到的股票價值不變。減資的原因多半是負面的，都是成長動能趨緩，必須縮小股本；可是減資的動機卻是正面的， 畢竟是希望能讓體質健康一點，讓ROE（股東權益報酬率）提升。
也因此當談到減資這個議題，大家會有完全不同的看法。例如晉昂投顧總經理洪瑞泰說，減資一定是好事，因為公司獲利無法長高時願意瘦身，是改善體質最佳解決方案；以撒資產執行董事劉首信則說，減資當然是壞事，無論如何，表示公司沒有成長動能，這類型股票他絕不碰。
兆豐投信經理人李憲彥認為，要看減資的類型，現金減資對股東算是好事，但是虧損減資多半只是苟延殘喘，除非減資後能夠明確的改善營運狀況。因此，投資人不妨先了解減資的類型，大體來說，減資可以分成4種：現金減資、虧損減資、分割減資、庫藏股減資。
類型1 現金減資
公司長年獲利，帳上持有的現金很多，但是找不到好的投資機會，本身業務也缺乏高成長性，決定將股本折成現金發還給股東，叫做「現金減資」。
能夠辦現金減資的公司比較少，最近的例子就是中華電。其實中華電已經不是第1次現金減資，此外，聯電（2303）也不只辦過1次。
過去現金減資最有名的例子是晶華（2707），可說是現金減資的先鋒部隊，2002 年和2006 年辦理2次現金減資，總共退給股東每股12.2 元的現金。原本市場對晶華的創舉帶著遲疑，但是晶華2006年減資完畢，重新掛牌價是260 元，之後ROE 持續成長，因此投資市場賦予極高評價，股價一度攻上738元高價。
從晶華的狀況可以得知，如果公司沒有營運困難，持續賺錢，那麼減資有助於ROE成長，洪瑞泰特別強調：「只要ROE能成長就是好公司，減資完股價必漲。」
同樣的，中華電的減資也被期待能夠帶來類似效果，因此市場抱持正面態度，股價自然也就有支撐。
類型2 虧損減資
公司長年虧損，帳上累計的虧損很多，只好拿資本出來打消虧損，再看看股本縮小後，能否轉虧為盈，有點「斷尾求生」的意味。
虧損減資是歷史最悠久的減資原因，也導致許多人一聽到減資，就直覺反應是公司營運出狀況。
從下頁附表可以看到，高資本額、高虧損的DRAM族群是減資大戶，再不減資，就要因為淨值低於5元而淪落為全額交割股，甚至淨值為負數就得被強制下市了。老牌家電股大同（2371）、聲寶（1604）就是如此，因為產品價值沒有提升，股本過大轉型不易，只好用減資先求不要下市再說。
劉首信認為，這類型減資通常只是短期續命，老闆如果沒換，公司經營風格不會改變。「就像大同過去是優等生，通路據點跟現在的聯強（2347）一樣多，但經營者沒有提升產品競爭力、趁早轉型，而是鬧出家族爭產醜聞，減資也是換湯不換藥。」
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