兆豐證券總經理張明杰：台股最晚10月攻萬點
受惠於中國內需題材、總統大選前政策做多，台股3月中回測波段低點過後驚驚漲，後市上檔空間還有多大？投資人要如何操作？又有哪些隱憂必須留意？
受到日本311大地震及後續核電廠輻射危機等恐慌因素衝擊，台股今年3月15日回測波段低點8070點，之後一路驚驚漲至9100點附近，但大盤成交量並未隨著放大。去年底曾接受本刊專訪，對台股走勢做出精準研判的兆豐證券總經理張明杰分析，台股近期在高檔量縮盤整，一方面是等待國內外重大財經情勢發展更加明朗化，另方面是藉由來回震盪消化波段上漲所累積的賣壓。
「美國聯準會（Fed）已預告第二次量化寬鬆政策（QE2）將如期實施至6月底，但貨幣政策仍將維持寬鬆，不過市場更關注美國何時開始升息，跌深的美元指數（美元相對國際主要貨幣的一籃子匯價）近期也展開反彈，背後牽動龐大的國際資金流向，股市買盤暫時會先觀望，並伺機調整部位。」
此外，美國財政部與國會遲遲未能就提高舉債上限達成共識，雙方的拉鋸也可能衝擊市場信心，但張明杰認為影響是短暫的，因美國掌握了美元印鈔機，不會真正倒債。
至於歐盟會員國希臘、葡萄牙等國債今年中過後大量到期的還款問題，張明杰表示市場早已陸續在反映相關疑慮，研判歐盟最後會以協助延長貸款期限來處理，對市場信心的衝擊有限。
第7次江陳會
帶動中概股表現
為了控制通膨、打壓資產泡沫，中國人民銀行（央行）去年下半年來連續多次升息及調升存款準備率。張明杰表示，市場已逐漸適應中國升息，且隨著近期國際油價及原物料價格回檔修正，中國通膨壓力下半年可望趨緩，升息及其他宏觀調控措施也會趨於溫和，將有利盤整已久的中國股市表現，並激勵台股中概題材股。
在兩岸財經議題方面，目前市場關注的重頭戲是預定上半年登場的第7次江陳會。根據外資券商摩根大通分析，在先前6次江陳會舉行前後，其中有5次台股表現超越MSCI亞太（日本除外）指數，包括零售、觀光、航空及金融類股表現超越大盤，電子股表現則好壞參半。
長期觀察兩岸議題的張明杰強調，第7次江陳會重點在於簽訂兩岸投資保障協議，簽訂後不僅讓台商在大陸的生命財產更有保障，也更有利於陸資來台投資、參股，可望激勵處於長線低基期、且有陸資參股題材的金融股，其他類股中，具備陸資參股題材的個股也有機會受惠。
不過，至5月底止，因「兩岸投資保障協議」內容尚未談妥，第7次江陳會何時登場尚不確定。在台外資圈人士研判，江陳會在6月底至7月舉行的機率最高。張明杰指出，江陳會不宜拖過9月，否則就有可能延到明年，因為越接近明年1月總統及立委大選投票日，藍綠對決態勢會升高，不利於江陳會所需的氣氛塑造。
◎ 更多精采內容請看Money錢2011年6月號第45期
