別看月營收買股票
今年8月上旬，北韓與美國關係緊張，造成台股連續多日下跌，我收到許多朋友的詢問，不外乎是：手中持股下跌了，該不該停損？公司上半年獲利衰退了，怎麼辦？月營收大增，為何股價還是下跌？
投資人面對眾多資訊，如果能對公司的獲利結構有深入了解，就能做出正確判斷。以下整理幾個散戶常見與「月營收」相關的投資迷思。
月營收增減
不等同真實獲利狀況
許多投資人會用月營收增減來判斷一家公司獲利狀況，但是當公司營業利益占獲利結構比重較小時，這種方式就會有偏誤。
今年6月名導演齊柏林不幸遭逢空難身亡，政府隨即宣布水泥業要做政策環評，水泥類股在6月16日聯袂崩跌，然而，探究7家水泥業上市公司的獲利架構（以上半年財報為例）可以發現，不是每家都是以水泥業為主要獲利來源，舉例來說，台泥（1101）獲利主要來自和平電廠，占獲利比率高達80.91%，而環泥（1104）主要獲利來自於權益法投資的六和機械，占比高達55.81%。
此外，環泥第1季營業淨利占營收僅約4%，而認列權益法投資利益則占營收高達21%，因此水泥業的環評政策對環泥影響非常小，要觀察環泥的獲利，就應該關注權益法認列企業的獲利情況，例如汽車相關產業的景氣。由於權益法投資公司的月營收不會併入母公司的月營收資料，這類公司無法從月營收了解公司實際
獲利情形。
所以投資人在面對個股的利空或利多訊息時，別急著買賣股票，應該先調閱財報，了解公司的獲利結構，進而研判政策對公司的獲利影響範圍，而不是不理性地拋售股票。
月營收成長
不代表本業蓬勃發展
看營收數據時還要留意一件事：月營收成長，不代表本業獲利。以台泥去年營收及損益為例，水泥部門營收占收入比重高達72.99%，然而來自於水泥部門的獲利占比僅38.99%；電力部門營收雖然占比只有13.12%，獲利占比卻高達60.32%，所以評估台泥獲利，還必須評估營收主要來源，才不會在環評政策一出時錯殺股票。
再以強盛染整（1463）為例，強盛自今年3月起營收大增（3月營收5.53億元，年增高達894%），今年上半年累計營收11億元，較去年同期的2.65億元大幅增加315%，每股盈餘則從去年同期的0.4元增加至2.39元，不少散戶因此認為，強盛的紡織本業前景大好。
事實上，強盛營收貢獻主要來自持股81.05%的子公司保強建設，查閱保強建設的「台大OpusOne」銷售案件，591租屋網顯示的售價行情在8,800萬∼1.3億元，只要賣掉5戶，營收就超越去年全年織布及染整業務的5億元收入；進一步比較今年和去年的上半年財報，也發現存貨（主要應為房屋）由12億元降為4億元。
這類非經常性（與營建業相同）的收入，會併在月營收及財報的本業收入，投資者要評估個股價值，應該把這一項拉出來分析，才不至於過分樂觀。
觀察強盛的大戶與散戶持股變化，100張以上大股東持股從3月3日的13.4萬張，減少到8月11日剩11.3萬張，同時間，10張以下散戶人數由5,723人，成長至10,264人，持股由1.1萬張成長至2.5萬張，顯見大戶和散戶對於強盛月營收增加的解讀並不相同……
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年9月號第120期
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