川普上任 美股還能漲多久？
美國新任總統川普尚未就職，但一句「Make American great again!」競選口號，就足以讓美國股市發酵2個月，美國10年期公債殖利率頻創新高，道瓊工業指數攻破1萬9000點後，天天刷新歷史紀錄。
資產管理業者認為，美股創新高不僅是對川普新政效果的想像，同時也具有實質基本面支撐。預料川普就任之前，美股將延續做夢行情，之後的走勢，端視政策能否落實；此外，2016年12月中聯準會（Fed）一如預期升息1碼（0.25%），並且暗示明年將加快升息步伐，導致美債殖利率上揚，而美股下跌。投資人擔心創新高的美股，究竟能再漲多久？
3大因素
支持美股續創新高
「未來3至4年，美股表現仍能領先其他國家股市。」聯博資深股票投資組合經理王耀維（David Wong）先從政策分析，川普希望企業稅率自35%減至15%，或許「降幅」無法如願，但在參眾兩院均由共和黨掌握多數的狀況下，稅率減至25%或更低「非常有機會」，預期2018年美國企業盈餘可望成長5%～9%。
其次是企業海外獲利匯回的想像。美國企業的海外獲利高達2兆美元，現行政策是美國企業若匯回，須繳交25%～30%的所得稅，但川普希望將稅率降至8%，而國會的共識是降至10%，「不管如何，這是非常大的減稅幅度，很有機會在2017年上路。」王耀維強調。
他進一步分析，過去12個月全球基金持續流出，但美股卻能持續上漲，主要是企業持續買回庫藏股，金額高達5,500億美元；若企業海外獲利匯回，未來每年買回庫藏股規模將增加至8,000億美元；若再加上企業盈餘增長，將有1兆美元伺機回流。
第3個實質支撐就是基礎建設刺激經濟成長。王耀維表示，目前美國財政運用比例是1960年以來最低，未來擴大基礎建設可望帶動企業盈餘表現，也可望推升通膨與利率攀升，將有利於銀行與金融類股的股價表現。
美股短線衝高
留意利率及通膨
除了政策的想像加持，美國基本面也持續好轉。國泰投信策略研究部副總經理王誠宏表示，從油價與美元雙強走勢，可看出全球貨幣寬鬆政策已經接近尾聲，物價也朝健康方向發展，「全球經濟正遍地開花，只是有的比較大朵，有的比較小朵，而美國當然是大朵的。」王誠宏比喻。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年1月號第112期
