開春行情如脫兔，以母子基金策略打造「加債、養股」高勝率投資組合

美國通膨終於出現緩解跡象，就業數據超乎預期強勁，加上中國大陸疫情解封有望帶動全球景氣復甦等正面消息激勵，去年跌幅較深的全球主要股債資產類別，自2023年至今迎來一波強勁的開春反彈行情。

揮別股債齊跌陰霾，2023年開春行情猶如脫兔

全球股債元月收紅，截至一月底的數據顯示，美、歐股市與主要債券指數分別有2~11%不等的漲幅，其中史坦普500指數上漲約6%，是自2019年以來最佳開年表現，以往史坦普500指數一月份上漲，通常預示著一整年的好預兆，統計過去50年以來，當史坦普500指數一月份呈現上漲趨勢，則全年上漲機率超過九成，平均漲幅更達雙位數。

(圖一)主要股債資產類別今年以來漲跌幅度(原幣報酬率)%

資料來源：彭博資訊，中租基金平台整理。MSCI成熟股市為MXWO Index、MSCI新興股市為MXEF Index、美國公債為LUATTRUU Index、歐元區公債為LEATTREU Index、全球非投資等級債為LG30TRUU Index、投資等級債為LGDRTRUU Index、新興市場債為JPEIGLBL Index。指數皆以價格報酬率四捨五入計算，資料期間2022/12/31-2023/01/31。

從總經、通膨、政策角度解讀，金兔年紅包行情能否延續？

從總體經濟層面來看，經濟衰退烏雲暫時退散，國際貨幣基金(IMF)於一月份公布的世界經濟展望報告顯示，其對於全球今年經濟看法轉趨樂觀，並小幅調升2023年全球經濟成長展望，由去年的2.7%調升至2.9%，IMF的經濟學家表示，過去幾個月美國及歐洲需求意外強韌、能源成本和緩，以及中國放寬清零政策等，改變了他們原先較為悲觀的看法。

另一個更激勵市場信心的消息是，2022年促使美國強力升息，導致股債齊跌的最大元兇「通膨」，已經開始出現明顯的回落趨勢，近期公布的美國2022年12月CPI年增率6.5%，月減0.1%，為3年來首次轉負，12月核心PCE年增率4.4%，回落速度快於聯準會預估，讓美國聯準會主席鮑爾鬆口說出：「通膨緩解進程已經開始」，為全球投資人注入一劑強心針。

隨著通膨逐漸降溫，升息周期也進入尾聲，過去一年全球主要央行大幅緊縮的政策將逐步退場，市場開始關注景氣落底時間，目前普遍認為美國經濟軟著陸機會高，惟聯準會政策走向仍須視通膨、景氣和金融環境而定，預期消息面將持續牽動市場波動，投資人此刻應慎重且積極進行布局。

升息尾聲、波動猶存，以紀律投資來戰勝市場震盪

升息終點已在眼前，有鑑於過早降息帶來的歷史教訓，此次聯準會應該會將利率峰值維持較長的一段時間，因此市場有可能呈現反覆打底，預估迎接2023年「蹲低跳高」行情之前，股債市還會有一段陣痛期，考量2022年是歷史上少見股債齊跌的一年，連續兩年遭遇「股債雙殺」的情形更是罕見，建議投資人不妨把握修正後的買點，以「加債、養股」投資組合的，穩渡短期市場波動。

最重要的是「機會是留給堅持到最後的人」，過去50年的歷史經驗顯示，全球金融市場呈現長線多頭格局，若因短期的獲利而輕易出場，可能會錯過最大波段漲幅，導致總報酬率可能比堅持長期投資者少了一大半，因此中租基金平台建議除了可以透過定期定額紀律投資，來增強長期持有的信心之外，投資人不妨可以趁著新年新氣象，年終、紅包還有餘裕之際，運用更進階的母子基金投資策略，拿出一筆錢投入一檔波動度較低的債券型、平衡型基金當作母基金，每月再從母基金定期定額扣款投資於具爆發力的股票型子基金，藉由核心與衛星的資產配置，進一步達到有效分散投資標的風險的效果。

(圖二)輕易出場可能錯過市場強力反彈

資料來源：彭博資訊，中租基金平台整理。以MSCI世界指數美元計價，統計自1972/09至2022/09單筆投資報酬率。以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金，投資人無法直接投資指數。過去績效不代表未來績效之保證。<以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。>

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(圖三)中租母子鎖利GO首創三大特色

資料來源：彭博資訊，中租基金平台整理。

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