師法巴菲特滾雪球精神 累積型基金讓你不領息賺更多

師法巴菲特的滾雪球精神

股神巴菲特的投資致富之道是複利滾存與長期投資，對於偏好領息或追求短期獲利的投資人來說很難做到。不過若能找到符合巴菲特投資精神的理財商品，或許就會簡單許多。

美國股神巴菲特旗下的波克夏控股公司，公布2022年第3季虧損26.9億美元，換算下來單季已經超過850億台幣，表現上看起來很可怕，但巴菲特再次提醒投資人，任何一季的投資利得或損失，通常都是毫無意義，這是因為巴菲特著重的並不是短期報酬率，而是長期投資所帶來的複利效果。

事實上，巴菲特之所以被尊稱為「股神」，就在於他在1965年～2021年間創下高達20.1%的年複合報酬率，如果一開始投資10萬元，經過57年後的資產增值效果將高達34億元，這個傲人的成績可是遠遠超出標普500（S&P 500）指數1倍之多。

巴菲特的投資名言：「人生就像滾雪球，只要找到濕的雪和一條很長的坡道，雪球就會越滾越大。」投資的時間要夠長，才足以形成夠長的坡道，所以累積財富的行動要盡早開始，找對投資商品，投資越久，財富越多。

高股息打底＋股息再投資  追求最大化總回報

根據理柏（Lipper）統計，截至2021年底為止，台股過去10年年化報酬率高達9.9%，投資人長期投資台股，每年配息滾入再投資，長線含息報酬相當可觀，過去10年含息總回報高達158%，而且台股企業獲利優異，過去5年平均殖利率達近4%，遠遠優於國際市場。

台股投資人偏好高股息，但從長期投資角度來看，將股息滾入再投資，長期下來才能如「滾雪球」般創造更好的報酬率，年輕人或是高風險承受度者，可以選擇不配息產品，持續累積資產、創造複利威力。等到退休後，想要有穩定現金流，可改為配息級別。因此，一檔基金最好可以同時符合創造報酬與提領現金流雙重功能。

現今投資市場主打高配息的基金和ETF包羅萬象，「高配息」3個字，幾乎都被投資人認為是投資獲利的票房保證，但高配息就真的是東方不敗的萬靈丹嗎？根據理柏統計，截至今年11月10日為止，標榜訴求高股息的ETF，有的今年以來跌幅不到10%，表現明顯抗跌，有的累計跌幅居然高達25%，與台灣加權指數今年以來跌幅不相上下，為什麼會有這麼迥異的怪現象？事實上，不論是基金或ETF，最應該重視的是「總回報」而不是高股息，總回報的概念是股息加上資本利得或股息再投資，追求最大化的績效報酬，一檔基金或ETF，如果只重配息，卻出現鉅幅資本利損或過度負回報的股息再投資，那麼就算是股息領得再多，總回報算起來還是虧損，無法長期投資累積複利效果，打造財富成長雪球。

傳統高股息ETF商品，產品設計通常是先從市值挑選，再找出高股息標的，這種高股息殖利率等於高權重的選股邏輯，很容易忽略企業未來成長性，再加上多採半年定期調整且持股高水位，操作靈活度相對偏低，而且在產業景氣末端，很容易將景氣循環股持有比重拉高，儘管賺了股息，卻也可能賠上價差（資本利損）。

高股息觀念須與時俱進  怎麼選很重要

有鑒於這樣選股邏輯的缺陷，現今最新進化版的高股息基金商品設計，改以高股息為優先考慮，再尋找符合市值條件的企業，不會完全集中於高市值公司，息收穩定性相對較高，同時再以主動型基金產品切入，由基金經理人專業判斷逐季調整持股母體，避開景氣循環向下階段個股，高度聚焦股利成長企業，應對景氣循環穩定度更高。

傳統高配息基金或ETF，如果只挑高股息股票，很可能會挑出高配息，但是產業成長性低或是正處於景氣循環末段的公司，但若再加上企業體質評估，且挑選具成長趨勢產業，淘汰景氣循環向下公司，就可避開高波動個股。