徐一鳴：二〇一六希望美國再升息
散戶們與雜誌同仁新年快樂！很高興，美國聯準會（Fed）於2015年12月16日正式宣布升息啟動，解除了全球股市的一大不確定因素，也是這波股市多頭的最後一個大利空，由於市場早有準備，宣布後全球股市不但沒下跌，反而大漲一天，一副利空出盡的態勢。
不過接下來，2015年12月17～18日美國股市卻連跌兩天，散戶一定好奇：到底2016年股市應該看空、還是看多？
上次提過，美國升息前要多看少做，現在美國升息了，當然是可以準備進場，不過不要太急，根據過去經驗，美國第一次升息的2～3月內，股市大多會出現回檔下跌，主要是有一部分市場資金被抽離，並且初期市場對景氣回升也是半信半疑……
因此，升息初期，股市多半會回檔！讓散戶糾結的是，這個回檔偏偏又是這波多頭末升段的最後進場機會！等美國第二次升息時，市場就會對景氣回升開始有信心，有信心股市就會漲，在沒有重大利空威脅下，股市泡沫會慢慢形成，最後再度破滅……這是根據過去股市泡沫循環經驗的推論，目前看，這次循環似乎不會例外。
從總體經濟面來看，雖然各國際研究機構紛紛調降2015及2016年經濟成長率預估，不過對於2016年經濟成長卻仍然「一致看好」，以下是信手拈來的一些數據：
國際貨幣基金組織（IMF）預估2016年全球經濟成長率為3.6%（2015年為3.1%）、經濟學人研究機構（EIU）預估2016年全球經濟成長率為2.7%（2015年為2.5%）、聯合國（UN）預估2016年全球經濟成長率為3.0%（2015年為2.3%）、全球透視機構（Global Insights）預估2016年全球經濟成長率為3.0%（2015年為2.5%）。2016年全球經濟成長各界一致看好
2016年全球經濟成長各界一致看好
接下來，我們簡單看一下全球3大經濟體狀況：
➊ 美國經濟最沒有問題！Fed如預期升息，就是最大的保證，以前我提過，Fed是全球經濟研究做得最好的研究機構（「之一」二字幾乎可省略），因為Fed是集美國之舉國力量從事研究分析，如果經濟沒有一定程度的改善，我想Fed絕不會輕易升息，這裡掛保證：2016年美國經濟不用太擔心。
➋ 歐洲因為量化寬鬆（QE）實施比美國慢，以致之前歐洲經濟表現一直較美國溫吞，不過2015年歐盟開始積極實施QE後，下半年效果已逐漸浮現，大家不要忘了，2015歐洲曾發生俄羅斯入侵烏克蘭帶來的經濟制裁，結果呢，歐洲2015年經濟成長率表現居然大幅優於年初各機構的預估！可見QE還是有它的效果！
展望2016年，雖然挑戰還是不少，但別忘了，由於經濟情況改善，歐盟不少過去實施樽節的國家，近期已悄悄地結束、或減少樽節措施，表示這些國家的政府支出可望恢復，並帶動國內消費，也難怪歐洲是少數近期經濟成長率預估被上調的地區。
➌ 至於讓人愛恨交織的中國，雖然經濟成長率表現持續下滑，但卻是計畫中的下滑，大家千萬不要忽視中國最近幾年在「調結構」上的努力，中國的服務業比重已經接近了工業！另外，最近幾年中國工資持續飆升，雖然影響中國製造業的競爭力，卻也累積了民間的消費能力（拜中產階級人數快速增加之賜）！中國經濟正在穩定中脫胎換骨，未來發展，當然沒有悲觀的必要。
反觀我們，台灣2015年經濟成長率表現大幅不如預期，除了國際景氣影響外，產業結構的改變也是主要因素之一，唉。
台股仍有上漲空間
展望2016年，由於全球景氣持續復甦，將可望帶動台灣出口的成長，但產業結構的改變，將持續削弱成長的幅度。主計處2015年11月預估台灣2016年經濟成長率為2.32%（較2015年8月預估2.70%下修0.38%），從總經面看，台灣沒有太樂觀的空間，不過，從股市評價來看，散戶可以不用太擔心，因為台股相對便宜，2016年我看：還是有上漲空間！
從產業面來看，過去帶動台灣經濟成長的電子業，未來在中國供應鏈崛起下，競爭越來越激烈，加上最近幾年並沒有創新的電子產品推出，在上一波的明星產品（智慧手機）成長逐漸趨緩下，短期電子業難有爆發性成長，評價也會跟著降低。
目前Apple的供應鏈就是好例子。現在有一半以上的Apple供應鏈公司本益比在10倍以下，就是因為市場擔心2016年第1季iPhone出貨量將出現年衰退的窘境。未來，除了少數處於利基產業的中小型電子公司有機會維持高評價外，電子業的平均評價將無法回到過去高點，因此電子業的未來投資策略是超跌買進，並且區間操作。
生技產業是台灣未來發展的機會，這點沒錯，但生技產業的回收期長，近期雖然生技類股股價大漲，真正獲利的生技公司並不多，這一波由浩鼎帶動的生技產業，多頭走勢可能已近尾聲。浩鼎乳癌新藥OBI-822預計2016年2月底解盲，屆時如果解盲過關，一般看將是利多出盡，短期回檔（若解盲沒過，會有較大幅度回檔），因此不建議散戶現階段追高（真捨不得，就賣一半、續抱一半）。
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