邱沁宜: 新興市場匯率有機會絕地大反攻
自2008年以來，各國央行展開一連串的降息，吹起了一個個泡沫，許多國家的股市高不可攀，而中國股市經歷去年暴漲後，即便遭遇這波下殺，便宜貨也越來越難尋了。投資人如果想找相對低點的金融商品，只能在新興市場中挖了。
統計2008年底至今，24個新興市場主要國家的匯率，只有5個國家對美元升值，分別是人民幣7%、韓圜6%、菲律賓披索與新幣2%、台幣1%，其餘兌美元都呈貶值態勢，最後倒數5名則為阿根廷披索-63%、俄羅斯盧布-55%、土耳其里拉-46%、巴西里爾-33%、匈牙利福林-32%。而包括馬來西亞、土耳其、南非等貨幣，目前匯率都已經貶破歷史新低，價位相當於台股的3000點底部再底部。
很多人問，匯率貶值有利出口，有助國家競爭力，為何這些國家經濟沒有因此而好轉呢？其實，匯率貶值形同雙面刃，對貿易資金流有正面幫助，但對投資資金流卻是負面。
貿易資金流是因為貿易產生的匯兌行為，貨幣越貶值，一單位美元所匯回來的本國幣越多，貢獻該國GDP更多。而投資資金流是指，外資進入該國買股或買債的資金流動，匯率貶值越多，投報率可能被波及，反而加速資金匯出，造成資金失血，經濟動能轉差。
所以，要看匯率對一國經濟的影響，必須觀察這兩種資金流的大小，當一國貿易占GDP比重越高，則匯率貶值帶來的好處越多，可以合理預期該國經濟很快會爬升，弱勢的匯率可能只是暫時的。
從世界銀行網站可找到貿易占GDP比重相關資料，由此角度觀察，新興市場匯率輸得一點都不冤枉。主要的新興市場國家出口占GDP比重大都不到3成，如巴西11%、土耳其28%、印度23%、南非較高有31%，馬來西亞則有8成，而台灣約為三分之二，新加坡則為全球最高達188%，可以想見匯率貶值為新加坡、台灣與馬來西亞帶來的正面效應，一定會比巴西、土耳其等更顯著。
這樣看來新興國家匯率是否回升無望呢？不見得，或許在年底前有翻升契機。這幾年新興市場匯率貶值反映出，美國升息題材造就的強勢美元，但是觀察過去歷史，每次美國升息後，美元都將轉弱，這些被過度看貶的貨幣可能有機會展開絕地大反攻。
景氣混沌不明，錢到底該往哪裡走？投資人可先觀望美元是否轉弱，此時或許可以抄底買進投資新興市場匯率成分較高的新興市場本地債基金，另外搭配投資出口比重較高、匯率又已貶值一波的新興市場股市，有機會股匯雙賺。
邱沁宜
現職：壹電視新聞主播學歷：台大EMBA財金所、政大新聞系
經歷：壹電視「壹線財經」「決勝股戰場」主持人、TVBS-N新聞台主播、TVBS《Money我最大》主持人、經濟日報記者
著作：《投資越簡單越好賺》、《理財就像談戀愛》
延伸閱讀：
>>科幻電影成真 人人都需要轉型>>連內蒙也飛騰而上台灣呢？
>>最佩服媽媽花錢省、投資準
