林奇芬：商品暴漲暴跌是今年市場主戲
投資市場總是變幻多端，今年開年的前二個月，投資人就可以感受到市場震盪起伏。在激烈交戰後，目前多方領先，因為全球央行再次撒錢，投資市場仍處在資金派對中，各種商品價格暴漲暴跌，將成為今年主戲。
1月底歐洲央行宣布了長達19個月的QE計畫，總金額高達1.4兆美元，2月初中國人民銀行終於降低存款準備率，帶來的寬鬆效益也高達6000億人民幣。加上日本仍持續寬鬆政策，以及十多個國家採取降息動作，顯示全球央行仍以撒錢，試圖刺激復甦力道微弱的經濟環境。
在全球經濟成長力道仍然虛弱，須靠各國央行撒錢、降息之下，美國今年升息議題很可能會是雷聲大、雨點小。不管聯準會在第2季或第3季升息，應該只是象徵性的小升1碼，不可能大幅升息。換句話說，以目前美國0到0.25%的低利率，即使升息1碼，也不過是0.25%到0.5%，仍處在低利率環境下。
考慮到全球經濟的脆弱體質，美國若採取過度積極的升息動作，可能引發國際資金大震盪，傷害全球景氣復甦，因此，美國僅能以緩慢小幅步伐前進，今年升息可能象徵意義大於實質行動。
再加上目前油價與原物料價格仍在低檔，幾乎沒有通膨壓力，甚至還有通縮的擔憂，在低通膨利多下，美國聯準會更不須積極升息。也就是美國的升息議題，看似有衝擊，但其實影響不大。
由於全球處在資金泛濫環境中，因此，我們看到美國10年公債殖利率2月最低跌至1.68%，德國10年公債殖利率最低跌到0.3%，在公債殖利率創下歷史新低，而且有些甚至已經出現負利率的情況下，投資債券已經是無利可圖，今年仍將會是股優於債的一年。
尤其是油價初見反彈契機，雖然低油價仍將持續，但持續重挫的風險已經大幅降低，此外，希臘債務危機雖然難解，但歐盟與歐洲央行已經有相當的準備，有較好的風險管控能力。在國際風險變數降低下，各國經濟可望出現成長空間，因此股市的表現將不寂寞。
由於全球資金充沛，助長了投機炒作氣氛。例如，我們會看到油價空單創新高，歐元空單創記錄，但短線忽然油價、歐元大反彈，一些看空重壓的投資人就受傷慘重。
又如1月中旬瑞朗一天暴漲18%，讓部分外匯期貨商、避險基金慘烈出場。預期今年大幅波動震盪的情況仍會持續，增添投資市場不少操作難度。
不過，在各國央行賣力加演下，資金行情續燒，全球股票市場今年仍然熱鬧滾滾。
