邱正弘：從年金改革談家庭理財
年金改革是最近相當熱門的話題，為了因應年金破產問題，政府勢必要做出適當的改革，然而目前看到的改革方向大概就是多繳、少領、晚拿等幾個選項。除此之外，似乎沒有其他辦法，但真的是如此嗎？
我們相信，任何改革對部分既得利益者，一定有不同的見解和認知，當然也難免會有許多不滿與衝突，但如果在多繳、少領、晚拿的改革原則下，只是確定破產的時間延後一點，那麼問題還是沒能獲得解決。
我們以為，一個制度的改革應該是為了長治久安，但目前看來，高舉改革大旗的主政者，似乎也只是為了虛應了事。既然改來改去也只是早死晚死的問題，那麼就有部分人士提出基金管理績效改善的方案。是的，在人口老化， 出生率低的前題下，政府退休基金支出大於收入的狀況已成為既定事實，那麼提高資產池裡的投資績效，當然也成為可能的方向，至於結果如何則端視操盤者對於投資文化的養成及資產配置的認知。
資產管理必須承擔風險
政府部門卻在逃避風險
從國內外投資市場的過往經驗，可以看到一個確定的事實，就是投資人只要秉持長期投資、資產配置、降低成本及紀律執行4個原則，長期累積下來，追求合理的5%～7%年化報酬是可被實踐的。但我們回頭看看這幾年台灣政府管理的退休基金績效，想要期待年金不破產，似乎是緣木求魚。最近有新聞指出，美國加州公務人員退休基金20年下來，年化報酬率大概為7%，相對於台灣退休基金的3%，差異相當大。
看到這裡， 許多人也許想問「美國加州公務人員退休基金承受的投資風險應該很大吧！」殊不知風險承擔是資產管理的必要因素，但在我們政府部門的投資文化當中，對於風險卻是避之唯恐不及，如同害怕考試不及格一般，好像賠錢就是不對的，管理基金人員的心態更是擔心「有功無償、打破要賠」，自然就「少做少錯、不做不錯」應付了事。
※本專欄僅代表專家個人觀點※
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期
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