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油價回穩 塑化股穩穩賺

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油價跌深,重傷塑化業者獲利,現在油價看起來已止穩。台塑四寶獲利與油價關聯性較低,較不受油價波動影響,想賺波動財,則可觀察非台塑集團企業的進場時機。



原油在今年初跌破2008年金融海嘯時的低點,隨後來個破底翻,塑化業等相關業者業績和股價也隨之起伏。現在油價已止穩,塑化產業投資機會到了嗎? 

資深投資人都知道,股市只怕不漲不跌,會無利可圖;不怕大漲大跌,因為做對方向都有獲利的機會。

原油自2014年回檔後,最傷的就是塑化業者,因為原油是石化產業最上層原料,而當企業有低價原料時,產品價格走高,兩者利差擴大,利潤自然增加;反之,原料價格若居高不下,當產品價格下滑時,企業利潤就縮水。所以,塑化業者最關心的就是原油和自家產品的報價。

中油公司石化事業部主任沈震宏指出,目前石油需求並未出現太大變化,油價變動與供給控制有關。去年下半年到今年初油價大跌,以西德州輕原油為例,價格跌到每桶26美元才止跌反彈,美國頁岩油業者不堪虧損,陸續關閉鑽油平台,目前美國的每日產量不到900萬桶,低於去年6月的965萬桶日產量,近期油價也因此回溫。


台塑四寶獲利衝擊有限

但是,其他重要產油國如中東地區、俄羅斯等國家並未減產,美國原油庫存還在相對高檔,原油消耗大國中國的經濟數據不佳,需求不易增加,油價續漲空間有限。

投資家研究總監孫慶龍分析,統計近900日布蘭特原油與台灣塑化股的連動關係,可看出台塑四寶與油價的相關係數不高,但其他如聯成(1313)、台聚(1304)正相關都超過80%,中石化(1314)也近8成。這代表如果原油價格產生波動,台塑集團獲利受影響有限,非台塑集團股價則波動劇烈。

所以,擔心油價波動影響股價的人,台塑集團是較佳選擇;若希望藉原油價格大幅波動而獲利,可觀察非台塑集團等企業的進場時機。

德信證券台股策略分析師林信富指出,油價目前還在上漲,國際重量級的投資銀行高盛對油價看法由空翻多,不會太悲觀。整體塑化產業以上肥下瘦為主,不過目前塑化報價的利差沒有上來,如5大泛用樹脂報價多持平或下跌,化纖原料及中間原料報價漲勢鈍化甚至壓回,應與年後回補庫存效應告一段落有關,需求端必須多觀察後續發展。

沈震宏提醒,第2季因石化中間原料價格持平或走低,但原油價格走高,相關業者獲利空間將不易有所表現。而且歐、美地區將開始進入用油旺季,原油回檔走勢有限。全文未完,更多精彩內容詳見最新出刊NO.105期《Money錢》理財月刊





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