配息高低、來源都會影響本金，債券基金不是領配息就好
台灣投資人偏愛高配息的債券基金，甚至把債券基金配息當成退休金來源。但投資債券基金，絕不是領配息就好，配息與資本利得加總所形成的總報酬才是關鍵。
在2000～2010年這段期間，全球股市經歷了網路科技泡沫和金融海嘯的雙重打擊，讓許多人累積10年的報酬付諸流水。在對股市失望之餘，投資人的目光轉向債市，覺得領取配息是一種相當穩健的投資模式。
配息率高
不代表配息金額高
有些投資人更把債券基金配息的特點「發揚光大」，認為投資債券基金拿配息就好，不要在意淨值的起伏。持續下去，穩穩的拿，假設配息6%，長年下來就會轉換為6%的年化報酬率。但這恐怕不是一個周全的想法。
基於以下理由，投資人應該留意債券基金淨值的變化。
首先，淨值高低與配息金額有關。一樣6%的配息率，假如有100萬元的投資金額，那就是6萬元的配息。但假如這個標的淨值下跌40%，剩下60萬元，就算配息率不變，一樣維持在6%，配息金額也會下降到3萬6千元。
有的基金公司有發行「穩定配息」債券基金，會試著盡可能維持每股配息金額恆定。這種基金會給人「就算淨值下跌，配息還是不變」的感覺。做法就是當基金來自債券的配息不足時，就從淨值中拿錢出來配。
這不可能永無止境的維持下去，淨值不斷縮水，日後有天一定會反應在配息的降低上。
也就是說，不是維持高配息率，就是拿到高額配息的保證。假如債券基金淨值不斷下跌，本金越縮越小，就算有再高的配息率，配息金額也會同步下挫。
相反的，就算是看似不怎樣的低配息率，假使本金夠大，也會有可觀的配息金額。注重配息的投資人，只看配息率，卻忽略會影響本金大小的淨值，恐怕是見樹不見林。
基金淨值下跌
代表本金虧損
該注意淨值變化的第2個理由在於，淨值變化是確確實實的風險。譬如像高收益債券基金在2008年下跌超過20%。而台灣相當知名的聯博全球高收益債券基金則跌了32.3%。這種狀況下要如何能不體會到淨值下跌所帶來的傷害？
假設有個人在2007年退休，他可能想說，「我買一檔高收益債基金，每個月穩穩的拿配息就好。」但到了2008年底，他會發現，本金足足虧損了3成。這個人未來可能還有2、30年生活要過，卻在1年之內因為市場暴跌，把3成的退休老本蝕光了。
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