「2015證券商品新發展」高峰座談會 政策多箭齊發 羊年台股向前行

在金管會及證期局支持之下，台灣證交所積極推動ETF、權證，並將逐步建立台股與新加坡、日本、英國等股市雙向投資機制，對推升台股應有助益。

在台股掛牌、號稱「投資懶人包」的ETF（指數股票型基金），去年不論是掛牌檔數、交易量都創下新高紀錄。證交所總經理林火燈日前在《Money 錢》主辦的「2015 台股向前行高峰座談會」中表示，近期台股ETF 產品的國際能見度已大為提升，包括S&P（標準普爾）、中國主辦的ETF 國際研討會開始主動邀請台灣參加，這是以往不曾有過的狀況。
 
金管會證期局長吳裕群強調，目前國內法規對於ETF 幾乎已完全開放，今年將建構雙幣（台幣 對人民幣或美元等其他幣別）ETF、原物料大宗商品期貨ETF等多元化商品，有助於台灣資本市場更加多元化，並透過適度連結境外標的，滿足台灣投資人全球資產配置及交易的需求，以提升市場動能及國際競爭力。
 
陸股大漲  A 股ETF 爆紅
ETF 以追蹤特定指數或價格為主，由於投資人沒有選股或選經理人的困擾，近年已成為國際主流投資工具之一。
 
林火燈表示，去年之前，ETF占台股成交比重僅約1.4%，日成交金額約10億出頭，但去年11月以來，滬港通上路帶動中國A 股上漲，加上主管機關開放槓桿及反向ETF 等創新產品，台股ETF日成交均量暴增到50億元，占大盤比重有時拉高到6%，甚至有2天單日成交量超過100億元。
 
「中國A 股ETF 在台股掛牌已好幾年，但一直到去年10月過後才爆紅，這在事前很難預料。如果去年台股有印度股市ETF，我猜也會爆紅。」林火燈認為，重點不是看現在ETF 成交量有多少，交易所站在服務投資人的立場，盡量提供更多元的選擇，等時機到了、需求浮現，成交量自然會放大。
 
金融研訓院董事長洪茂蔚分析，國內ETF 產品能夠成功，除了稅率等交易成本具有吸引力，還要考量投資人的熟悉程度。「事實上，在美國掛牌的ETF 什麼都有，也吸引不少國內投資人下單交易，而國內的中國A 股ETF 之所以爆紅，有很大原因是國人較熟悉中國市場。如果換成印度或另一個距離遙遠的國家ETF，我直覺認為不是那麼容易成功。」他說。
 
槓桿反向ETF  叫好又叫座
傳統ETF 如台灣50（0050）屬於穩健的長期投資工具，但在金管會政策開放之下，證交所及國內投信業者自去年下半年開始，推出適合短期投資或避險的槓桿及反向ETF，分別涵蓋台股、中國A 股，掛牌後果如預期「叫好又叫座」，成為台股ETF爆量及爆紅的要角。
 
林火燈表示，在兩岸三地，台灣的ETF 產品創新腳步相對領先，繼去年推出全球第1檔A 股反向ETF，今年將陸續推出更多創新產品，包括追蹤黃金、原油等原物料價格的期貨ETF，其中有些ETF 產品彼此之間的關聯性不高，有助於投資人分散風險，而投資人在國內只要透過一個證券戶，就可以交易所有ETF 產品，跟買賣股票沒兩樣。
 
有「台灣ETF 之父」美譽的元大寶來投信總經理劉宗聖表示，隨著投資人接受度提高、產品線越來越多元，台灣ETF 市場的發展已進入主升段，而為了迎接即將到來的噴發期，業者須強化產品研發設計、IT 系統、人才培訓、客戶服務等層面，尤其槓桿及反向等新ETF 產品「比較性感、活潑」，不像傳統ETF 那般「老實」，因此，對投資人的教育和保護也要加強，以免投資人因誤解而受傷害。
 
黃金、原油ETF 今年將掛牌問世
台灣首檔商品期貨ETF ──元大寶來黃金期貨ETF，已獲准募集。劉宗聖表示，今年國內將有黃金、原油等商品期貨ETF 問世，這是一大突破，意謂台灣ETF 產品版圖已由股票、跨境股票、槓桿/ 反向，延伸到商品原物料領域，讓台灣在大中華區的ETF 產品創新戰局再下一城。
 
劉宗聖指出，隨著在台股掛牌的ETF 產品更加多元化、國際化，國內投資人就可以省去跨國交易的麻煩及高昂成本，「目前國內投資人1年複委託（下單到國外交易）成交金額達1兆以上，大型券商複委託業務量1年超過1千億，如果能夠把這些錢『台股化』，以ETF 的方式留在國內交易，對台股成交量及發展會有很大助益，這可以從日本、韓國的經驗得到驗證。」
 
以中國A 股為例， 目前在台股掛牌、直接投資中國A 股的ETF 共有3檔， 分別是FB 上證（006205）、元上證（006206）、FH 滬深（006207），投資人不必飄洋過海到中國開戶，在國內有證券戶即可投資中國股市，不僅便捷、透明、交易成本較低，也比較有保障。
 
相較於中國股市，台股顯得溫吞，但如果投資人能善用去年下半年掛牌的台灣50槓桿及反向ETF作為輔助工具，就能在台股上漲時擴大戰果，下跌時也能進行避險，整體報酬率就會顯著提升。
 
傳統ETF 仍是要角 將推人民幣計價ETF
劉宗聖認為，近幾年台股企業獲利轉佳，主管機關大力推動激勵台股方案，可望帶動台股發生質變和量變，預期台股行情仍將大有可為，因此，傳統台股ETF如台灣50，在投資人的核心資產配置將繼續扮演重要角色。
 
此外，有了槓桿及反向ETF，不論市場多空，ETF 投資人都有合適的賺錢、避險工具，即便做錯方向也頂多賠掉本金，不必承受期貨交易可能被追繳保證金的風險。相較於期貨，反向ETF 提供股票族在遇到系統性風險時，一個容易執行避險的工具，因為ETF 可以像股票一樣買賣，無須保證金帳戶或考量轉倉問題。