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徐一鳴: 台股怎麼走?散戶怎麼出手?

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各位散戶度假回來了?7月下旬以來,台股隨著歐美股市回檔休息,台股加權指數從波段高點9569點(7/15)最低來到9085點,跌幅5.06%,跌得不算多,但不少中小型股卻鼻青臉腫,櫃買指數從波段高點154點(7/1)最低來到135點,跌幅高達12.34%,其中又以生技股基亞最慘烈,從7月28日開始第一根跌停,到8月21日共連續19根跌停,創下台灣連續跌停的最高紀錄,總共跌去74%,讓台灣投資人再一次見識本夢比的可怕!在此提醒投資人,還是多買有獲利的公司,作夢的公司就讓給別人去賺吧!

8月下旬台股反彈,高點回到9500點左右,不過9月上旬再度下跌,形成了一個M頭危機,相信散戶目前最關心的是:這波回檔到底是多頭的修正?還是空頭的初跌段呢?

從總體經濟來看,美國商務部公布第2季經濟成長率,自2月公布的初值4.0% 上修至4.2%,創下2013年第3季以來最佳表現,扭轉了第1季受寒冬影響而衰退的頹勢,而且優於華爾街日報調查分析師預期的3.0% 成長率!另外,美國供應管理協會公布8月製造業採購經理人指數(PMI),同樣由7月的57.1攀升至59.0,為2011年3月以來最高紀錄!遠高於《Market Watch》經濟學家預估的56.1%。這顯示美國製造業經濟成長狀況還不錯!
 
中國第2季經濟成長率,順利達標7.5%,雖然8月分PMI 自7月創新高後回檔,但仍然保持在代表繁榮的50之上,顯示「微刺激」政策確實發揮了功效。
 
歐洲是唯一表現不如預期的地區(嘆氣~~),歐盟統計局公布歐元區第2季經濟成長率持平於前一季水準,不如經濟學家預估的成長0.1%,也低於今年第一季GDP 的季增率0.2%⋯⋯這顯示因為烏克蘭危機歐盟與俄羅斯互相進行的經濟制裁,已逐漸影響歐盟經濟表現,這也是目前總體經濟方面潛在的較大風險(蘇格蘭這隻黑天鵝以解除警報),不過歐洲央行已即時推出類似的寬鬆刺激措施,如果烏克蘭危機不持續惡化,歐盟仍可望維持小幅成長。
 
企業獲利方面,證交所統計,773家國內上市公司(不含金融保險業)今年上半年整體營收12兆2344億元,較去年同期11兆6871億元成長4.68%,獲利表現居然優於營收成長,稅前盈餘達7498億元,較去年同期6516億元成長15.07%(台灣人真的有夠厲害)!展望下半年,因為蘋果的新手機iPhone 6推出,相關供應鏈獲利將有大幅度成長,預估下半年台灣上市公司的獲利表現將可更上層樓。
 

受惠iPhone 6 企業獲利持續看好

 
總之,今年企業獲利方面散戶們並不需要擔心,唯一可挑剔的是:明年企業獲利的成長性是否會降低?不過受惠iPhone 6的貢獻,預估明年上半年企業獲利還是不錯。
籌碼方面,外資6月大買新台幣816億元後,7月買超降至310億元,8月上月賣超、下旬轉為買超, 最後8月淨買超467億元,但9月上旬買超幅度再度縮小,不利於近期台股表現,值得慶幸的是,外資並沒有大幅匯出台灣的跡象,未來仍有再加碼的可能。
 
在期貨布局方面,雖然8月下旬台股反彈,且外資現貨轉為買超,但在期貨上外資卻一直維持淨空單,顯示外資對這一波反彈並不真正看好,未來散戶可以盯緊外資期貨何時轉多,個人判斷,這將是此波修正的結束。
 
總結說,從基本面或籌碼面來看,目前台股現階段還沒有崩盤的風險,根據股市泡沫循環理論來看,目前的噴出期也還沒有到結束的時候,我認為這波回檔只是多頭修正,未來台股還是有機會挑戰新高,只是台灣九合一大選逐漸逼近,過去經驗是台股選前不易有亮眼表現,預估從選後到明年初,才有機會再度發動攻勢。
 
還有,經過這波本夢比中小型股大跌後,短期市場將會較重視獲利題材,因此散戶未來布局,要找獲利成長能見度較高的成長股、或是評價偏低的價值股,這樣才比較安全。
 

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