美國降息：投資好債，就是現在

保德信投信美國投資企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，9月30日募集

自美中貿易戰以來，為減緩貿易戰對經濟成長動能衝擊，全球央行接力降息，市場利率維持低檔，不確定因素高環境下，投資氣氛轉趨保守，保德信投信預計在9月30日募集保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，瞄準美國一流成長力十足企業所發行債券，提供低利環境下，以及震盪時局資金避風港的選擇。

保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)毛宗毅表示，美國企業債發展歷史悠久、市場結構，擁有機構法人如全球保險公司、退休基金長期資金需求，故美國企業債券籌碼穩定。再則，美國企業債券受到減稅、併購需求下滑影響下，近兩年美國企業債發行量下滑，毛宗毅料這將能夠支撐或進一步推升投資債價格。

毛宗毅指出，過去一年美國投資級企業債總報酬上漲逾13%，其中8.8%來自於價格上漲所致，然而考量前兩年投資債下跌幅度來看，近年表現主要是來自於反彈，故整體上揚幅度仍然合理。毛宗毅進一步分析，今年以來投資債券價格上漲主要係因美國公債殖利率下滑，但信用利差變動並不大。倘若未來公債殖利率反彈或經濟好轉，信用利差有進一步收斂空間，投資債資本利得機會仍可以期待。

今年以來投資等級債券備受市場追捧，其中以美債買氣最為暢旺，主要係因美國投資級企業財務穩健、償債能力佳，且美國整體經濟實力依然強勁。毛宗毅建議，佈局美國投資企業債券應以多元分散配置為主，不僅可有效降低產業循環衝擊，更可全面掌握成長契機，讓您資產抗震能力更上層樓，投資更為靈活。

美國聯準會今年二度降息，在美國領軍下，全球央行吹起降息風潮。根據過往經驗，美國啟動降息後，選擇布局美國投資級企業債券，投資3個月、6個月、一年、二年正報酬機率為100%，顯見美投資債可於任何時刻佈局，無論短、中、長期表現而言，美國投資企業債為降息循環下常勝軍。 (資料來源：Bloomberg、Lipper，保德信投信整理，美元總報酬，計算期間為1999/8/31-2019/8/30。美國投資級債取自彭博巴克萊美國投資級企業債總報酬指數。)

總結而言，今年以來美國投資債上漲幅度尚屬於合理範疇，且未來公債殖利率反彈，投資債有利差收斂空間，加上近兩年企業供給量下滑，以及低利率和寬鬆資金環境下，美國投資級債券仍有表現空間。毛宗毅建議投資人，可逢債券殖利率反彈，伺機加碼美國投資級債，強化資產防禦外部風險能力。

去年下半年保德信投信發行印度債大受市場好評，市場規模穩定成長。今年看好低利率寬鬆投資環境，有利於債券市場表現，故下半年再度接力發行保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，可望再擴大保德信投信基金規模，提高市佔率。

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