基本面買股 看這個指標最快
營收最能快速反應營運變化
大家都知道，想投資就要做功課，而在基本面洋洋灑灑的各種資訊中，營收是分析企業獲利最直接、最即時的數據，究竟從營收看公司的成長需要注意哪些重點呢？
最能快速反應業績的基本面指標就是「營收」，每月10日前上市櫃公司必須公布前1個月的業績數字，也是唯一每月都能被檢視的公司營運指標。今年以來有哪些公司的營收成長力道最強？這些公司的好業績會帶來好獲利嗎？有好業績又有好獲利的公司會帶來好股價嗎？
一般人多半直覺認為營收越高越好，營收成長力道是越大越好。實際上，營收足以支付各項成本與費用，也就是一家公司本業開始獲利之後，投資人更應該關注的當屬營收能否「穩健成長」這件事。
其次，既然是穩健成長，成長幅度就不需要太高，因為過高的成長幅度多半無法持久，但是隨著景氣中長期緩步成長的趨勢，多數產業應該都能夠維持幅度不大、但相對穩健的成長走勢。
以營收年增率
評估公司成長動能
至於如何使用營收數字來評估個股？一般投資機構主要是以營收年增率來評估一家公司的成長動能。舉例來說，某公司今年上半年營收為120億元，相較於去年上半年營收100億元，營收年增率達2成，如果該趨勢持續至今年底，全年營收將可望較去年成長2成，假設成本費用結構相同，獲利應可同步成長2成，且應可反映在股價表現之上。
從台灣50指數成分股來看，這些大型股都是各個產業或特定領域的龍頭與佼佼者，也是業界最具競爭力的公司。以今年以來的股價漲幅來看，漲幅前5名包括華新科（2492）、國巨（2327）、亞泥（1102）、聯電（2303）、統一超（2912），
漲幅全數都在2成以上，相較於大盤今年以來漲幅還不到3%，這5家公司的股價表現明顯勝出。
進一步分析其營收表現，這5家股價漲幅較大的公司，除了聯電之外，其他今年以來累計營收也分別都有雙位數的成長力道。舉例來說，今年以來統一超漲幅已經超過24%，而今年前6月統一超營收已達1,201.77億元，比去年同期成長11.09%，兩者呈現明顯的正相關。其他包括華新科、國巨、亞泥也都有營收與股價同步出現上升的類似狀況。
從基本面的角度出發，投資人在操作股票的實際過程當中，當然不會只用營收這個單一指標來概括所有買賣決策。因為，一家公司除了營收與其成長幅度之外，在損益表當中的毛利率、營業利益率，甚至是業外損益，乃至於最終的年度稅後盈餘，也是了解一家公司營運、管理與賺錢能力的重要指標。
此外，除了損益表上的數字與不同期間比較之外，包括資產負債表、現金流量表上的許多重要財務數字與訊息，也是深入了解一家公司營運與財務狀況的重要來源。
藉由營收的變化
對投資組合進行汰弱擇強
那麼營收在基本面分析當中，究竟可以扮演什麼樣的角色？其實，投資人可以用相反的角度來看待營收數字與變化。簡而言之，營收未必是篩選股票的最佳方式，但是營收往往是「最能快速反應營運變化」的指標，因為營收數字是上市櫃公司每個月都必須公告的數字。
舉例來說，股王大立光（3008）股價自去年12月開始出現一波明顯的修正。從營收的角度觀察，其12月營收年增率轉為負值，且持續至今年4月，5月營收年增率又開始翻正，對照大立光股價在今年4月初見到波段低點3,000元後開始反攻，至今反彈幅度已經超過5成。
在實際應用上，投資人可以利用每個月公告營收之際，隨時檢視口袋中的名單或是手上的持股組合，是不是有哪一家公司的營收開始出現比較明顯的變化。
如果該公司的毛利率、營益率表現穩定，而且公司的獲利幾乎全數都來自於本業，那麼營收的變化往往就能反映將來公告的獲利變化，投資人透過簡單的計算，就能推估其獲利數字，早一步進行汰弱擇強的投資決策。
全文未完，看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期
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