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等回檔 逢低搶進拉美基金

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今年以來全球最漲的前2個股市都在拉丁美洲,分別是阿根廷和巴西,短短1個半月急拉逾1成,拉美基金報酬也跟著亮眼。展望後市,投資人還可以搶進嗎?

根據湯森路透理柏統計,國內核備的20檔拉美基金去年平均漲幅21.55%,其中有超過半數的基金優於平均水準,亮眼成績總算讓悶了很久的投資人一吐怨氣,並且年初以來拉美基金漲勢仍強勁,截至2月10日為止,平均漲幅已達6.85%。到底反彈如此快速的拉美基金,今年該如何操作呢?
 
巴西、墨西哥在拉美基金的資產配置比重一向高居前2名,更有不少基金布局巴西的權重動輒超過5成,形成巴西股市榮枯左右基金報酬的現象,因此,現階段操作拉美基金得先掌握巴西股市的前景與潛在風險。
 
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸認為,去年巴西股市是跌深反彈行情,全年上漲近4成,動能主要來自於市場資金回補部位,反觀今年,上漲動能將轉為反映基本面改善。
 

景氣、獲利、資金
有利巴西股市動能

 
基本面的改善來自兩方面,首先是巴西總體經濟面出現轉機,最明顯的證據就是預估巴西今年GDP年增率預估將由負轉正。其次是企業獲利改善以及企業信心回復。高君毅表示,巴西雖有些經濟數據仍處於低檔,例如失業率居高不下,但近期物價已逐漸回落,央行在去年10月啟動降息循環後,不但有利於增加市場游資,同時減輕企業借貸成本,因此企業獲利將改善,經濟成長的轉機也有助企業信心回復。
 
 
柏瑞投信投資顧問部副總林炳魁則強調巴西是原物料大國,原物料需求上彈,基本金屬價格有撐下,包括鐵礦砂、銅價都回到近2年相對高點,皆有利相關企業的獲利增長。
 
不只經濟成長與企業獲利可轉好,資金寬鬆利多也可望持續。因為在通膨壓力大幅減緩之下,1月中旬巴西央行意外將基準利率大降3碼至13%(原先市場預期調降2碼),也是年初以來股市急拉1成的主因。觀察巴西的通膨狀況,嚴重時曾逼近11%高峰,但從去年初開始一路往下降,目前掉至6%多,央行更有籌碼來加快貨幣寬鬆的腳步。
 
展望未來,林炳魁認為巴西通膨已有效控制,若是數字繼續下降,代表央行還有更大空間降息,降息趨勢可望延續,預期基準利率有機會降到10%~11%。

全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年3月號第114期

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