等回檔 逢低搶進拉美基金
根據湯森路透理柏統計，國內核備的20檔拉美基金去年平均漲幅21.55%，其中有超過半數的基金優於平均水準，亮眼成績總算讓悶了很久的投資人一吐怨氣，並且年初以來拉美基金漲勢仍強勁，截至2月10日為止，平均漲幅已達6.85%。到底反彈如此快速的拉美基金，今年該如何操作呢？
巴西、墨西哥在拉美基金的資產配置比重一向高居前2名，更有不少基金布局巴西的權重動輒超過5成，形成巴西股市榮枯左右基金報酬的現象，因此，現階段操作拉美基金得先掌握巴西股市的前景與潛在風險。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸認為，去年巴西股市是跌深反彈行情，全年上漲近4成，動能主要來自於市場資金回補部位，反觀今年，上漲動能將轉為反映基本面改善。
景氣、獲利、資金
有利巴西股市動能
基本面的改善來自兩方面，首先是巴西總體經濟面出現轉機，最明顯的證據就是預估巴西今年GDP年增率預估將由負轉正。其次是企業獲利改善以及企業信心回復。高君毅表示，巴西雖有些經濟數據仍處於低檔，例如失業率居高不下，但近期物價已逐漸回落，央行在去年10月啟動降息循環後，不但有利於增加市場游資，同時減輕企業借貸成本，因此企業獲利將改善，經濟成長的轉機也有助企業信心回復。
柏瑞投信投資顧問部副總林炳魁則強調巴西是原物料大國，原物料需求上彈，基本金屬價格有撐下，包括鐵礦砂、銅價都回到近2年相對高點，皆有利相關企業的獲利增長。
不只經濟成長與企業獲利可轉好，資金寬鬆利多也可望持續。因為在通膨壓力大幅減緩之下，1月中旬巴西央行意外將基準利率大降3碼至13%（原先市場預期調降2碼），也是年初以來股市急拉1成的主因。觀察巴西的通膨狀況，嚴重時曾逼近11%高峰，但從去年初開始一路往下降，目前掉至6%多，央行更有籌碼來加快貨幣寬鬆的腳步。
展望未來，林炳魁認為巴西通膨已有效控制，若是數字繼續下降，代表央行還有更大空間降息，降息趨勢可望延續，預期基準利率有機會降到10%～11%。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年3月號第114期
