新藥核准增加 醫療營收添柴火

近期市場受到美中貿易衝擊，短期內受到全球經濟前景不確定性提高股市面臨修正壓力，醫療類股在市場逆風時挺身而出，表現相對抗震。保德信投信表示，醫療類股抗震主要係因財報優於標普500整體平均水準，且隨著生技製藥研發能力與日俱增，FDA加速新藥核准，可望挹注醫療類股獲利動能，因此市場調高醫療產業獲利預估。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，隨全球景氣成長放緩、美中貿易戰、英國脫歐等利空因素，過去三個月市場持續下修標普500企業獲利成長，由2.6%逐降至1.9%；然而醫療產業因新藥核准件數持續增加，今年上半年已有十項新藥獲得核准，其最高營收預估可望達110.5億美元，故市場專業機構上調醫療產業獲利預估，由4.6%調升至5.4%，醫療成長動能強勁。(資料來源: Sectoral Asset Management & Factset，2019/5 & 2019/08，保德信投信整理)

江宜虔進一步指出，近來藥價議題對於醫療類股股價負面影響已反映在股價上，根據歷史資料顯示，醫療產業相對整體股價指數平均溢價為8.3%，目前MSCI全球醫療指數相對MSCI全球股價指數本益比溢價0.5%左右，醫療類股股價估值處於底點，儘管醫療產業短期內仍會受到政策不確定影響，然隨財報表現優於整體股市，且醫療產業長期成長動能並未改變，倘若醫療股價受到政策討論出現修正，實為投資買進最佳時點。(資料來源: Bloomberg，2019/08，保德信投信整理)

著眼於醫療估值修復行情持續延燒，醫療長期獲利成長力道大增，且醫療產業較不受經濟景氣循環影響，倘若未來出現明顯衰退，醫療產業為最適合佈局產業類別，江宜虔建議首選生技類股部位較大的全球醫療基金，以期在平穩回報中追求較佳報酬。

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